في مؤتمر البنوك المركزية في جاكسون هول الأخير، ألقى رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول خطابًا مثيرًا، موضحًا التأثير المحتمل للوضع الاقتصادي الحالي على السياسة النقدية.

أشار باول إلى أن توازن المخاطر التي تواجهها الاحتياطي الفيدرالي في تحقيق هدفين مزدوجين، وهما التوظيف والتضخم، تتغير. وأكد أنه على الرغم من استقرار معدل البطالة ومؤشرات سوق العمل الأخرى، فإنه نظرًا لأن السياسة الحالية في نطاق تقييدي، قد يكون من الضروري تعديل الموقف السياسي في المستقبل.

فيما يتعلق بسوق العمل، وصف باول حالة توازن فريدة. وأشار إلى أنه على الرغم من أن سوق العمل بشكل عام في حالة توازن، إلا أن ذلك ناتج عن تباطؤ كبير من كلا الجانبين العرض والطلب. هذه الحالة غير العادية تعني أن مخاطر التراجع التي تواجهها الوظائف تتزايد.

عند مناقشة تأثير التعريفات الجمركية على التضخم، اقترح باول "افتراضاً أساسياً معقولاً". يعتقد أن التعريفات قد تؤدي إلى ارتفاع مؤقت في مستوى الأسعار، ولكن هذه التأثيرات تحتاج إلى وقت لتنعكس بشكل كامل في الاقتصاد الكلي.

من خلال النظر في مجموعة من العوامل، أشار باول إلى أن الاقتصاد الحالي يواجه وضعًا مليئًا بالتحديات: حيث تميل مخاطر التضخم على المدى القصير نحو الارتفاع، في حين تميل مخاطر التوظيف نحو الانخفاض.

بالنسبة لتعديل إطار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، كشف باول أن الإطار الجديد حذف بيانين مهمين: الأول هو السعي لتحقيق هدف متوسط ​​2٪ للتضخم على مدى فترة من الزمن؛ والثاني هو استخدام تعبير "يميل" في وصف الموقف السياسي.

تسلط هذه الخطبة الضوء على صعوبة البنك المركزي في وضع سياسة نقدية في ظل البيئة الاقتصادية المعقدة الحالية، كما تشير إلى الاتجاه المحتمل لتعديل السياسة في المستقبل.