Musim panas 2025, transformasi enkripsi pasar keuangan Hong Kong menunjukkan percepatan.
Zhao Yin International Securities menjadi perusahaan sekuritas bank China pertama yang memperoleh lisensi perdagangan aset virtual; Victory Securities mengumumkan bahwa volume perdagangan cryptocurrency dalam 12 bulan terakhir telah melampaui 10 miliar HKD, mempertahankan posisi teratas di pasar lokal, dan mengungkapkan strategi pengembangan tiga tahun yang berfokus pada "penyedia layanan ekosistem aset virtual"; laporan keuangan terbaru Futu Securities menunjukkan bahwa bisnis enkripsi mereka berkembang pesat, dengan saldo aset terkait Crypto mencapai 4 miliar HKD.
Futu Securities, Victory Securities, dan China Merchants International hanyalah gambaran kecil dari transformasi enkripsi pialang Hong Kong.
Hingga Agustus, Hong Kong telah memiliki lebih dari 40 broker yang mendapatkan izin untuk perdagangan aset virtual, lebih banyak institusi sedang mengajukan lisensi. Jalan telah dibuka, masa depan sedang ditulis. Tiga institusi, tiga praktik, secara bersama-sama menggambarkan peta jalan Hong Kong dari pusat keuangan tradisional menuju era baru aset digital.
Peristiwa-peristiwa ini menandakan bahwa transformasi enkripsi broker saham Hong Kong telah memasuki tahap implementasi penuh dari tahap percobaan. Tiga lembaga dengan keunggulan sumber daya dan posisi pasar yang unik memberikan kami contoh khas untuk mengamati perubahan ini.
Zhao Yin International: Pemberdayaan ekosistem, pengintegrasi sumber daya keuangan tradisional
Zhaoyin International sebagai perwakilan dari perusahaan sekuritas yang berafiliasi dengan bank Tiongkok, memilih untuk mengandalkan sumber daya keuangan tradisional, membangun jalur pengembangan dengan keunggulan kepatuhan dan ekosistem, serta memfokuskan pada kerja sama dan inovasi lintas batas.
Pada Agustus 2025, CMB International bekerja sama dengan DigiFT dan OnChain untuk melakukan tokenisasi dana pasar uang dolar yang diakui di Hong Kong dan Singapura, dengan menerbitkan token CMBMINT di blockchain.
Ini adalah dana publik yang tertokenisasi pertama di dunia yang melintas yurisdiksi, serta dana pertama dari kelompok bank China yang mengalihkan aset RWA ke blockchain. Aset yang ditokenisasi adalah CMB International Dollar Money Market Fund (CMBMINT), di mana 70% dari dana diinvestasikan dalam deposito dolar jangka pendek berkualitas tinggi, surat utang pemerintah, dan instrumen berisiko rendah lainnya seperti surat berharga komersial.
Proyek CMBMINT menggunakan arsitektur standar ganda Solana Token2022 dan SPL, melalui mekanisme "hook transfer" untuk mencapai keseimbangan antara audit kepatuhan dan efisiensi on-chain. Selain diluncurkan di blockchain Solana, token CMBMINT akan disebarkan secara bersamaan di Ethereum, Arbitrum, dan Plume Network, menjadikannya token dana berbasis mata uang pertama yang mendukung operasi multi-chain.
Pada 14 Juli 2025, China Merchants International Securities Company Limited secara resmi memperoleh persetujuan dari Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong, menjadi perusahaan sekuritas bank milik negara China pertama yang mendapatkan lisensi layanan perdagangan aset virtual di Hong Kong.
Aplikasi seluler CMB International Securities telah menambahkan fungsi perdagangan aset virtual, menyediakan layanan perdagangan 7×24 jam untuk investor yang memenuhi syarat. Investor dapat berpartisipasi langsung dalam perdagangan Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), dan Tether (USDT) melalui akun aset virtual.
Securities Victory: Spesialis RWA, inovator dalam mengalihkan aset tradisional ke blockchain
Victory Securities sebagai salah satu pialang dengan lisensi penuh yang tertua di Hong Kong, memilih untuk fokus pada tokenisasi RWA (aset dunia nyata) di bidang yang lebih spesifik ini, mencapai pertumbuhan kinerja yang signifikan dan kompetisi yang berbeda.
Victory Securities mengumumkan bahwa dalam 12 bulan terakhir, volume perdagangan enkripsi mereka telah melampaui 10 miliar HKD, tetap berada di puncak pasar lokal. Perusahaan akan mengadopsi "penyedia layanan ekosistem aset virtual" sebagai inti strategi selama tiga tahun ke depan, dengan fokus pada enam arah pengembangan.
Arah ini mencakup penguatan skema manajemen aset global untuk pengalokasian aset imigrasi menggunakan enkripsi, memperkuat aplikasi inovasi RWA tingkat institusi, meluncurkan derivatif terstruktur aset virtual, mengeksplorasi berbagai skenario aplikasi keuangan enkripsi yang baru, serta merumuskan standar produk yang dikembangkan baru.
Sejak 2019, Victory Securities telah melakukan langkah proaktif di bidang aset virtual, menjadi lembaga keuangan pertama di Hong Kong yang menerima lisensi penuh untuk aset virtual (lisensi 1, 4, dan 9). Setelah lebih dari lima tahun pengembangan teknologi dan pembangunan sistem manajemen risiko, perusahaan ini dengan cepat meluncurkan beberapa layanan inovatif di industri setelah membuka perdagangan ritel aset virtual pada akhir tahun 2023.
Inovasi-inovasi ini mencakup aplikasi perdagangan yang mengintegrasikan sekuritas dan aset virtual, peluncuran layanan "pengiriman fisik VA Spot ETF", proyek tokenisasi aset RWA pertukaran energi hijau pertama di dunia, yang secara efektif mengurangi hambatan perdagangan bagi investor dan membantu menghubungkan aset fisik.
Futu Securities: Pendekatan agresif yang didorong oleh teknologi dan memiliki jangkauan global
Futu Securities sebagai broker internet terbesar di Tiongkok, dengan keunggulan teknologi dan basis pengguna yang besar, memilih strategi ekspansi global yang menyeluruh dan agresif. Hingga kuartal kedua 2025, jumlah pengguna terdaftar Futu mencapai 27,12 juta, dan jumlah "klien dengan aset" mencapai 2,88 juta.
Bisnis enkripsi Futu telah diperluas ke tiga lokasi: Hong Kong, Singapura, dan Amerika Serikat. Di Hong Kong, Futu telah menyediakan layanan perdagangan Crypto untuk penduduk setempat selama satu tahun; di Singapura, Futu Moomoo adalah satu-satunya pialang internet berlisensi yang menyediakan perdagangan Crypto; di Amerika Serikat, Futu akan mulai menawarkan layanan perdagangan mata uang kripto di sebagian besar negara bagian pada Juni 2025.
Futu memiliki strategi yang sangat luas di bidang enkripsi, termasuk peningkatan "Lisensi No. 1" untuk menyediakan perdagangan cryptocurrency, pengajuan lisensi VATP, berpartisipasi dalam pengelolaan kekayaan RWA dan enkripsi, serta mengembangkan bisnis stablecoin melalui investasi di Bank Tianxing.
Terutama lisensi VATP, begitu disetujui, berarti Futu akan memiliki bursa enkripsi yang sesuai di Hong Kong, yang dapat melakukan bisnis ritel dan institusi.
Bisnis enkripsi Futu telah mencapai hasil yang signifikan. Hingga akhir kuartal kedua 2025, saldo aset terkait Futu Crypto mencapai sekitar 4 miliar HKD, dengan volume perdagangan harian tertinggi mencapai 40 juta USD.
Dalam aspek keuangan, pada kuartal kedua tahun 2025, Futu mencapai pendapatan sebesar 5,3 miliar HKD, meningkat sekitar 70% dibandingkan tahun sebelumnya, dengan laba bersih sebesar 2,6 miliar HKD, meningkat 113% dibandingkan tahun sebelumnya.
Jangkar Kesamaan: Tiga Strategi Tetap dan Satu Peta Kepatuhan
Analisis mendalam terhadap tiga contoh transformasi menunjukkan bahwa perusahaan sekuritas Hong Kong telah mengembangkan beberapa karakteristik umum dalam proses transformasi ke enkripsi. Memperoleh lisensi terlebih dahulu menjadi tindakan standar industri, ketiga lembaga secara bersamaan menjadikan kepatuhan sebagai prioritas utama. Futu mengajukan permohonan lisensi secara bersamaan di berbagai pasar global, menunjukkan kelincahan khas sekuritas internet; Victory Securities memperoleh lisensi penuh aset virtual pertama di Hong Kong, mencerminkan pencarian kepatuhan yang ekstrem dari lembaga lama; China Merchants Bank International, dengan latar belakang bank, menjadi sekuritas China pertama yang memperoleh lisensi ini. Strategi "kepatuhan terlebih dahulu" ini mencerminkan pemahaman yang akurat dari lembaga keuangan Hong Kong terhadap keuntungan regulasi.
Inovasi teknologi merupakan inti dari transformasi. Futu dengan gen teknologi membangun sistem perdagangan global dengan cepat, mendukung kolaborasi bisnis multi-pasar; Victory Securities mendalami teknologi tokenisasi RWA, mengintegrasikan aset fisik dengan inovasi blockchain; China Merchants International membangun arsitektur multi-chain yang kompleks untuk mewujudkan aliran aset lintas rantai. Penataan teknologi ini tidak hanya mencerminkan keunggulan diferensiasi masing-masing, tetapi juga menunjukkan kesepakatan tentang prospek teknologi blockchain.
Kolaborasi bisnis menjadi jalur kunci untuk pelepasan nilai. Futu mengubah basis 27 juta pengguna menjadi kolam lalu lintas alami untuk bisnis enkripsi; Victory Securities mendorong klien broker tradisional untuk beralih ke layanan aset virtual; dan Zhao Yin International memanfaatkan sumber daya bank untuk mengembangkan bisnis institusi. Pengembangan kolaboratif antara bisnis tradisional dan inovatif ini tidak hanya mengurangi biaya akuisisi pelanggan, tetapi juga meningkatkan loyalitas pelanggan, menciptakan siklus yang positif.
Ujian Ombak: Karang dan Laut Biru Berdampingan
Transformasi enkripsi broker Hong Kong tidaklah berjalan mulus, menghadapi banyak tantangan dan risiko.
Risiko kepatuhan regulasi adalah tantangan utama. Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong menerapkan regulasi terhadap perdagangan aset virtual berdasarkan "Peraturan Sekuritas dan Futures" (SFO) dan "Peraturan Pemberantasan Pencucian Uang dan Pendanaan Terorisme" (AMLO), yang mengharuskan pialang untuk meningkatkan VASP, mematuhi ketentuan lisensi atau pengakuan di bawah "Peraturan Sekuritas dan Futures" untuk mendapatkan lisensi terkait, serta mematuhi persyaratan kepatuhan seperti pencucian uang (AML) dan kenali pelanggan Anda (KYC), serta "pemisahan keras" aset. Layanan perdagangan CMB International hanya ditujukan untuk investor profesional; investor biasa tidak dapat menggunakan bitcoin sebagai jaminan untuk pinjaman dalam dolar Hong Kong, dan mekanisme ini secara ketat mengikuti persyaratan manajemen kelayakan investor dalam "Peraturan Regulasi Platform Perdagangan Aset Virtual". Selain itu, platform tidak hanya harus memiliki modal disetor tidak kurang dari 5 juta dolar Hong Kong dan modal kerja 3 juta dolar Hong Kong, tetapi juga harus memiliki cadangan aset likuid yang cukup untuk menutupi setidaknya 12 bulan biaya operasional, yang memberikan tantangan besar bagi perencanaan tata letak platform itu sendiri di Hong Kong.
Risiko keamanan teknologi selalu mengintai. Berdasarkan pelajaran dari keruntuhan Terra/LUNA, stablecoin algoritmik yang tidak didukung oleh aset fisik secara tegas dikecualikan dari regulasi. Namun, karena kebutuhan pemrograman untuk produk cryptocurrency seperti RWA dan stablecoin, saat melakukan transformasi enkripsi, perlu mempertimbangkan dengan hati-hati masalah teknis seperti pengembangan kontrak pintar, ikatan nilai, dan oracle. Ini adalah ujian untuk perluasan bisnis broker tradisional serta kesempatan untuk mencari mitra teknis. CMBMINT di bawah China Merchants Bank International telah mencari mitra teknis terkait sejak beberapa tahun lalu dan menginvestasikan banyak sumber daya untuk audit keamanan; sistem global Futu perlu menghadapi standar teknis yang berbeda di berbagai daerah; proyek RWA Victory Securities harus memastikan konsistensi aset on-chain dan off-chain. Tantangan teknis ini tidak hanya terkait dengan keamanan dana, tetapi juga merupakan ujian besar bagi reputasi institusi.
Risiko volatilitas pasar memerlukan sistem pengendalian risiko yang baru. Volatilitas tinggi aset virtual jauh melampaui produk keuangan tradisional, dan ketiga lembaga perlu membangun model pengukuran dan pengelolaan risiko yang khusus. Sementara itu, kekurangan tenaga kerja menjadi masalah umum di industri, di mana terdapat permintaan yang tinggi untuk tenaga kerja yang memahami keuangan tradisional serta blockchain. Transformasi struktur organisasi dan budaya juga memerlukan waktu untuk mengendap. Selain itu, pedoman saat ini masih melarang platform untuk menerbitkan atau memperdagangkan kontrak berjangka aset virtual dan produk derivatif terkait. Ini mencerminkan sikap hati-hati regulator dalam menghadapi produk yang kompleks dan berisiko tinggi, dengan prioritas untuk menjaga stabilitas pasar. Otoritas Sekuritas menyatakan akan melakukan tinjauan pada waktu yang tepat di masa depan, mempertimbangkan kemungkinan membuka produk semacam itu untuk investor institusi. Bagi perusahaan sekuritas, ini berarti menutup satu jalur bisnis. Oleh karena itu, bagaimana memastikan bahwa ketika lautan pasar masih bergelora, kapal mereka bisa melewati periode transisi ini, menjadi risiko yang harus dipertimbangkan oleh perusahaan sekuritas.
Perlu dicatat bahwa tantangan-tantangan ini juga melahirkan peluang baru. Persyaratan kepatuhan regulasi telah memunculkan perkembangan teknologi kepatuhan, risiko keamanan teknologi mendorong permintaan akan layanan keamanan blockchain, dan risiko fluktuasi pasar mendorong inovasi produk derivatif dan alat lindung nilai. Praktik dari tiga lembaga menunjukkan bahwa transformasi yang sukses memerlukan pencarian keseimbangan dinamis antara risiko dan peluang, serta mengubah tantangan menjadi keunggulan kompetitif yang terbedakan.
Tinjauan Masa Depan: Ekosistem Keuangan Baru yang Menggabungkan dan Berinovasi
Transformasi enkripsi dari perusahaan sekuritas Hong Kong sedang membangun ekosistem keuangan digital yang baru.
Integrasi teknologi akan menjadi tren perkembangan di masa depan. Proyek CMBMINT dari CMB International menggunakan arsitektur penyebaran multi-rantai, yang menunjukkan kemungkinan integrasi berbagai teknologi blockchain. Futu Securities berencana untuk meluncurkan fitur pengisian dan penarikan di Singapura dan Amerika Serikat pada paruh kedua tahun ini, untuk lebih memperluas batasan teknologi.
Inovasi bisnis akan terus bermunculan. Eksekutif Futu Securities menyatakan dalam panggilan laporan keuangan: "Selain pasar spot, di masa depan mungkin akan ada lebih banyak ruang monetisasi yang sangat beragam seperti staking, bisnis derivatif, dan sebagainya." Kerja sama Victory Securities dengan Caocao Chuxing menciptakan skenario aplikasi "aset ride-hailing + RWA".
Kerangka regulasi akan terus disempurnakan. Dengan diberlakukannya kebijakan stablecoin Hong Kong pada Agustus 2025, bisnis stablecoin juga akan menjadi bagian penting dari transformasi enkripsi pialang. Ini akan memberikan lebih banyak peluang bisnis dan ruang inovasi bagi pialang.
Masa depan cerah, harapan yang dapat diharapkan
Proses transformasi menjadi enkripsi perusahaan sekuritas Hong Kong menunjukkan bahwa penggabungan keuangan tradisional dan aset digital sudah tidak dapat dibalik. Praktik Futu, Victory, dan China Merchants International menunjukkan bahwa transformasi yang berhasil memerlukan kombinasi keunggulan sendiri, pemilihan jalur perkembangan yang sesuai, serta perhatian tinggi terhadap kepatuhan dan pengendalian risiko.
Dengan lebih banyak perusahaan sekuritas bergabung dalam barisan ini, Hong Kong secara bertahap membangun ekosistem baru yang menggabungkan keuangan tradisional dengan inovasi digital. Transformasi ini tidak hanya akan membentuk kembali lanskap industri keuangan Hong Kong, tetapi juga memberikan referensi penting untuk perkembangan digitalisasi pasar keuangan global. Di masa depan, keseimbangan antara inovasi teknologi dan manajemen kepatuhan, serta integrasi mendalam antara aset virtual dan ekonomi riil, akan terus mendorong pusat keuangan internasional Hong Kong menuju era digital.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Transformasi ke dalam bentuk enkripsi oleh pialang Hong Kong semakin cepat: Futu, Victory, dan China Merchants Bank bersaing untuk berinvestasi.
Musim panas 2025, transformasi enkripsi pasar keuangan Hong Kong menunjukkan percepatan.
Zhao Yin International Securities menjadi perusahaan sekuritas bank China pertama yang memperoleh lisensi perdagangan aset virtual; Victory Securities mengumumkan bahwa volume perdagangan cryptocurrency dalam 12 bulan terakhir telah melampaui 10 miliar HKD, mempertahankan posisi teratas di pasar lokal, dan mengungkapkan strategi pengembangan tiga tahun yang berfokus pada "penyedia layanan ekosistem aset virtual"; laporan keuangan terbaru Futu Securities menunjukkan bahwa bisnis enkripsi mereka berkembang pesat, dengan saldo aset terkait Crypto mencapai 4 miliar HKD.
Futu Securities, Victory Securities, dan China Merchants International hanyalah gambaran kecil dari transformasi enkripsi pialang Hong Kong.
Hingga Agustus, Hong Kong telah memiliki lebih dari 40 broker yang mendapatkan izin untuk perdagangan aset virtual, lebih banyak institusi sedang mengajukan lisensi. Jalan telah dibuka, masa depan sedang ditulis. Tiga institusi, tiga praktik, secara bersama-sama menggambarkan peta jalan Hong Kong dari pusat keuangan tradisional menuju era baru aset digital.
Peristiwa-peristiwa ini menandakan bahwa transformasi enkripsi broker saham Hong Kong telah memasuki tahap implementasi penuh dari tahap percobaan. Tiga lembaga dengan keunggulan sumber daya dan posisi pasar yang unik memberikan kami contoh khas untuk mengamati perubahan ini.
Zhao Yin International: Pemberdayaan ekosistem, pengintegrasi sumber daya keuangan tradisional
Zhaoyin International sebagai perwakilan dari perusahaan sekuritas yang berafiliasi dengan bank Tiongkok, memilih untuk mengandalkan sumber daya keuangan tradisional, membangun jalur pengembangan dengan keunggulan kepatuhan dan ekosistem, serta memfokuskan pada kerja sama dan inovasi lintas batas.
Pada Agustus 2025, CMB International bekerja sama dengan DigiFT dan OnChain untuk melakukan tokenisasi dana pasar uang dolar yang diakui di Hong Kong dan Singapura, dengan menerbitkan token CMBMINT di blockchain.
Ini adalah dana publik yang tertokenisasi pertama di dunia yang melintas yurisdiksi, serta dana pertama dari kelompok bank China yang mengalihkan aset RWA ke blockchain. Aset yang ditokenisasi adalah CMB International Dollar Money Market Fund (CMBMINT), di mana 70% dari dana diinvestasikan dalam deposito dolar jangka pendek berkualitas tinggi, surat utang pemerintah, dan instrumen berisiko rendah lainnya seperti surat berharga komersial.
Proyek CMBMINT menggunakan arsitektur standar ganda Solana Token2022 dan SPL, melalui mekanisme "hook transfer" untuk mencapai keseimbangan antara audit kepatuhan dan efisiensi on-chain. Selain diluncurkan di blockchain Solana, token CMBMINT akan disebarkan secara bersamaan di Ethereum, Arbitrum, dan Plume Network, menjadikannya token dana berbasis mata uang pertama yang mendukung operasi multi-chain.
Pada 14 Juli 2025, China Merchants International Securities Company Limited secara resmi memperoleh persetujuan dari Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong, menjadi perusahaan sekuritas bank milik negara China pertama yang mendapatkan lisensi layanan perdagangan aset virtual di Hong Kong.
Aplikasi seluler CMB International Securities telah menambahkan fungsi perdagangan aset virtual, menyediakan layanan perdagangan 7×24 jam untuk investor yang memenuhi syarat. Investor dapat berpartisipasi langsung dalam perdagangan Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), dan Tether (USDT) melalui akun aset virtual.
Securities Victory: Spesialis RWA, inovator dalam mengalihkan aset tradisional ke blockchain
Victory Securities sebagai salah satu pialang dengan lisensi penuh yang tertua di Hong Kong, memilih untuk fokus pada tokenisasi RWA (aset dunia nyata) di bidang yang lebih spesifik ini, mencapai pertumbuhan kinerja yang signifikan dan kompetisi yang berbeda.
Victory Securities mengumumkan bahwa dalam 12 bulan terakhir, volume perdagangan enkripsi mereka telah melampaui 10 miliar HKD, tetap berada di puncak pasar lokal. Perusahaan akan mengadopsi "penyedia layanan ekosistem aset virtual" sebagai inti strategi selama tiga tahun ke depan, dengan fokus pada enam arah pengembangan.
Arah ini mencakup penguatan skema manajemen aset global untuk pengalokasian aset imigrasi menggunakan enkripsi, memperkuat aplikasi inovasi RWA tingkat institusi, meluncurkan derivatif terstruktur aset virtual, mengeksplorasi berbagai skenario aplikasi keuangan enkripsi yang baru, serta merumuskan standar produk yang dikembangkan baru.
Sejak 2019, Victory Securities telah melakukan langkah proaktif di bidang aset virtual, menjadi lembaga keuangan pertama di Hong Kong yang menerima lisensi penuh untuk aset virtual (lisensi 1, 4, dan 9). Setelah lebih dari lima tahun pengembangan teknologi dan pembangunan sistem manajemen risiko, perusahaan ini dengan cepat meluncurkan beberapa layanan inovatif di industri setelah membuka perdagangan ritel aset virtual pada akhir tahun 2023.
Inovasi-inovasi ini mencakup aplikasi perdagangan yang mengintegrasikan sekuritas dan aset virtual, peluncuran layanan "pengiriman fisik VA Spot ETF", proyek tokenisasi aset RWA pertukaran energi hijau pertama di dunia, yang secara efektif mengurangi hambatan perdagangan bagi investor dan membantu menghubungkan aset fisik.
Futu Securities: Pendekatan agresif yang didorong oleh teknologi dan memiliki jangkauan global
Futu Securities sebagai broker internet terbesar di Tiongkok, dengan keunggulan teknologi dan basis pengguna yang besar, memilih strategi ekspansi global yang menyeluruh dan agresif. Hingga kuartal kedua 2025, jumlah pengguna terdaftar Futu mencapai 27,12 juta, dan jumlah "klien dengan aset" mencapai 2,88 juta.
Bisnis enkripsi Futu telah diperluas ke tiga lokasi: Hong Kong, Singapura, dan Amerika Serikat. Di Hong Kong, Futu telah menyediakan layanan perdagangan Crypto untuk penduduk setempat selama satu tahun; di Singapura, Futu Moomoo adalah satu-satunya pialang internet berlisensi yang menyediakan perdagangan Crypto; di Amerika Serikat, Futu akan mulai menawarkan layanan perdagangan mata uang kripto di sebagian besar negara bagian pada Juni 2025.
Futu memiliki strategi yang sangat luas di bidang enkripsi, termasuk peningkatan "Lisensi No. 1" untuk menyediakan perdagangan cryptocurrency, pengajuan lisensi VATP, berpartisipasi dalam pengelolaan kekayaan RWA dan enkripsi, serta mengembangkan bisnis stablecoin melalui investasi di Bank Tianxing.
Terutama lisensi VATP, begitu disetujui, berarti Futu akan memiliki bursa enkripsi yang sesuai di Hong Kong, yang dapat melakukan bisnis ritel dan institusi.
Bisnis enkripsi Futu telah mencapai hasil yang signifikan. Hingga akhir kuartal kedua 2025, saldo aset terkait Futu Crypto mencapai sekitar 4 miliar HKD, dengan volume perdagangan harian tertinggi mencapai 40 juta USD.
Dalam aspek keuangan, pada kuartal kedua tahun 2025, Futu mencapai pendapatan sebesar 5,3 miliar HKD, meningkat sekitar 70% dibandingkan tahun sebelumnya, dengan laba bersih sebesar 2,6 miliar HKD, meningkat 113% dibandingkan tahun sebelumnya.
Jangkar Kesamaan: Tiga Strategi Tetap dan Satu Peta Kepatuhan
Analisis mendalam terhadap tiga contoh transformasi menunjukkan bahwa perusahaan sekuritas Hong Kong telah mengembangkan beberapa karakteristik umum dalam proses transformasi ke enkripsi. Memperoleh lisensi terlebih dahulu menjadi tindakan standar industri, ketiga lembaga secara bersamaan menjadikan kepatuhan sebagai prioritas utama. Futu mengajukan permohonan lisensi secara bersamaan di berbagai pasar global, menunjukkan kelincahan khas sekuritas internet; Victory Securities memperoleh lisensi penuh aset virtual pertama di Hong Kong, mencerminkan pencarian kepatuhan yang ekstrem dari lembaga lama; China Merchants Bank International, dengan latar belakang bank, menjadi sekuritas China pertama yang memperoleh lisensi ini. Strategi "kepatuhan terlebih dahulu" ini mencerminkan pemahaman yang akurat dari lembaga keuangan Hong Kong terhadap keuntungan regulasi.
Inovasi teknologi merupakan inti dari transformasi. Futu dengan gen teknologi membangun sistem perdagangan global dengan cepat, mendukung kolaborasi bisnis multi-pasar; Victory Securities mendalami teknologi tokenisasi RWA, mengintegrasikan aset fisik dengan inovasi blockchain; China Merchants International membangun arsitektur multi-chain yang kompleks untuk mewujudkan aliran aset lintas rantai. Penataan teknologi ini tidak hanya mencerminkan keunggulan diferensiasi masing-masing, tetapi juga menunjukkan kesepakatan tentang prospek teknologi blockchain.
Kolaborasi bisnis menjadi jalur kunci untuk pelepasan nilai. Futu mengubah basis 27 juta pengguna menjadi kolam lalu lintas alami untuk bisnis enkripsi; Victory Securities mendorong klien broker tradisional untuk beralih ke layanan aset virtual; dan Zhao Yin International memanfaatkan sumber daya bank untuk mengembangkan bisnis institusi. Pengembangan kolaboratif antara bisnis tradisional dan inovatif ini tidak hanya mengurangi biaya akuisisi pelanggan, tetapi juga meningkatkan loyalitas pelanggan, menciptakan siklus yang positif.
Ujian Ombak: Karang dan Laut Biru Berdampingan
Transformasi enkripsi broker Hong Kong tidaklah berjalan mulus, menghadapi banyak tantangan dan risiko.
Risiko kepatuhan regulasi adalah tantangan utama. Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong menerapkan regulasi terhadap perdagangan aset virtual berdasarkan "Peraturan Sekuritas dan Futures" (SFO) dan "Peraturan Pemberantasan Pencucian Uang dan Pendanaan Terorisme" (AMLO), yang mengharuskan pialang untuk meningkatkan VASP, mematuhi ketentuan lisensi atau pengakuan di bawah "Peraturan Sekuritas dan Futures" untuk mendapatkan lisensi terkait, serta mematuhi persyaratan kepatuhan seperti pencucian uang (AML) dan kenali pelanggan Anda (KYC), serta "pemisahan keras" aset. Layanan perdagangan CMB International hanya ditujukan untuk investor profesional; investor biasa tidak dapat menggunakan bitcoin sebagai jaminan untuk pinjaman dalam dolar Hong Kong, dan mekanisme ini secara ketat mengikuti persyaratan manajemen kelayakan investor dalam "Peraturan Regulasi Platform Perdagangan Aset Virtual". Selain itu, platform tidak hanya harus memiliki modal disetor tidak kurang dari 5 juta dolar Hong Kong dan modal kerja 3 juta dolar Hong Kong, tetapi juga harus memiliki cadangan aset likuid yang cukup untuk menutupi setidaknya 12 bulan biaya operasional, yang memberikan tantangan besar bagi perencanaan tata letak platform itu sendiri di Hong Kong.
Risiko keamanan teknologi selalu mengintai. Berdasarkan pelajaran dari keruntuhan Terra/LUNA, stablecoin algoritmik yang tidak didukung oleh aset fisik secara tegas dikecualikan dari regulasi. Namun, karena kebutuhan pemrograman untuk produk cryptocurrency seperti RWA dan stablecoin, saat melakukan transformasi enkripsi, perlu mempertimbangkan dengan hati-hati masalah teknis seperti pengembangan kontrak pintar, ikatan nilai, dan oracle. Ini adalah ujian untuk perluasan bisnis broker tradisional serta kesempatan untuk mencari mitra teknis. CMBMINT di bawah China Merchants Bank International telah mencari mitra teknis terkait sejak beberapa tahun lalu dan menginvestasikan banyak sumber daya untuk audit keamanan; sistem global Futu perlu menghadapi standar teknis yang berbeda di berbagai daerah; proyek RWA Victory Securities harus memastikan konsistensi aset on-chain dan off-chain. Tantangan teknis ini tidak hanya terkait dengan keamanan dana, tetapi juga merupakan ujian besar bagi reputasi institusi.
Risiko volatilitas pasar memerlukan sistem pengendalian risiko yang baru. Volatilitas tinggi aset virtual jauh melampaui produk keuangan tradisional, dan ketiga lembaga perlu membangun model pengukuran dan pengelolaan risiko yang khusus. Sementara itu, kekurangan tenaga kerja menjadi masalah umum di industri, di mana terdapat permintaan yang tinggi untuk tenaga kerja yang memahami keuangan tradisional serta blockchain. Transformasi struktur organisasi dan budaya juga memerlukan waktu untuk mengendap. Selain itu, pedoman saat ini masih melarang platform untuk menerbitkan atau memperdagangkan kontrak berjangka aset virtual dan produk derivatif terkait. Ini mencerminkan sikap hati-hati regulator dalam menghadapi produk yang kompleks dan berisiko tinggi, dengan prioritas untuk menjaga stabilitas pasar. Otoritas Sekuritas menyatakan akan melakukan tinjauan pada waktu yang tepat di masa depan, mempertimbangkan kemungkinan membuka produk semacam itu untuk investor institusi. Bagi perusahaan sekuritas, ini berarti menutup satu jalur bisnis. Oleh karena itu, bagaimana memastikan bahwa ketika lautan pasar masih bergelora, kapal mereka bisa melewati periode transisi ini, menjadi risiko yang harus dipertimbangkan oleh perusahaan sekuritas.
Perlu dicatat bahwa tantangan-tantangan ini juga melahirkan peluang baru. Persyaratan kepatuhan regulasi telah memunculkan perkembangan teknologi kepatuhan, risiko keamanan teknologi mendorong permintaan akan layanan keamanan blockchain, dan risiko fluktuasi pasar mendorong inovasi produk derivatif dan alat lindung nilai. Praktik dari tiga lembaga menunjukkan bahwa transformasi yang sukses memerlukan pencarian keseimbangan dinamis antara risiko dan peluang, serta mengubah tantangan menjadi keunggulan kompetitif yang terbedakan.
Tinjauan Masa Depan: Ekosistem Keuangan Baru yang Menggabungkan dan Berinovasi
Transformasi enkripsi dari perusahaan sekuritas Hong Kong sedang membangun ekosistem keuangan digital yang baru.
Integrasi teknologi akan menjadi tren perkembangan di masa depan. Proyek CMBMINT dari CMB International menggunakan arsitektur penyebaran multi-rantai, yang menunjukkan kemungkinan integrasi berbagai teknologi blockchain. Futu Securities berencana untuk meluncurkan fitur pengisian dan penarikan di Singapura dan Amerika Serikat pada paruh kedua tahun ini, untuk lebih memperluas batasan teknologi.
Inovasi bisnis akan terus bermunculan. Eksekutif Futu Securities menyatakan dalam panggilan laporan keuangan: "Selain pasar spot, di masa depan mungkin akan ada lebih banyak ruang monetisasi yang sangat beragam seperti staking, bisnis derivatif, dan sebagainya." Kerja sama Victory Securities dengan Caocao Chuxing menciptakan skenario aplikasi "aset ride-hailing + RWA".
Kerangka regulasi akan terus disempurnakan. Dengan diberlakukannya kebijakan stablecoin Hong Kong pada Agustus 2025, bisnis stablecoin juga akan menjadi bagian penting dari transformasi enkripsi pialang. Ini akan memberikan lebih banyak peluang bisnis dan ruang inovasi bagi pialang.
Masa depan cerah, harapan yang dapat diharapkan
Proses transformasi menjadi enkripsi perusahaan sekuritas Hong Kong menunjukkan bahwa penggabungan keuangan tradisional dan aset digital sudah tidak dapat dibalik. Praktik Futu, Victory, dan China Merchants International menunjukkan bahwa transformasi yang berhasil memerlukan kombinasi keunggulan sendiri, pemilihan jalur perkembangan yang sesuai, serta perhatian tinggi terhadap kepatuhan dan pengendalian risiko.
Dengan lebih banyak perusahaan sekuritas bergabung dalam barisan ini, Hong Kong secara bertahap membangun ekosistem baru yang menggabungkan keuangan tradisional dengan inovasi digital. Transformasi ini tidak hanya akan membentuk kembali lanskap industri keuangan Hong Kong, tetapi juga memberikan referensi penting untuk perkembangan digitalisasi pasar keuangan global. Di masa depan, keseimbangan antara inovasi teknologi dan manajemen kepatuhan, serta integrasi mendalam antara aset virtual dan ekonomi riil, akan terus mendorong pusat keuangan internasional Hong Kong menuju era digital.