香港ステーブルコインは決済手段であり、投機の機会は存在しません。

作者:マーチン

最近、香港の財務及び財務局長の許正宇は、香港のステーブルコインは決済ツールとして位置付けられ、法定通貨の別の形態であり、投機の機会は存在しないと述べました。この明確な立場は、ステーブルコインと投機的な暗号通貨との境界を明確にし、支払い手段としての核心的な機能を際立たせています。

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香港の「ステーブルコイン条例」は2025年8月に正式に施行され、この条例は香港におけるステーブルコインの活動に対してライセンス制度を設立しています。これは法定通貨に関するステーブルコインに対する世界初の包括的な規制フレームワークであり、この条例は発行者に対して100%の高流動性の準備資産（現金または短期国債など）を保有し、定期的に公開監査を行うことを要求し、通貨の価値の安定性と資金の安全性を確保しています。

支払いコストの変革：国境を越えた手数料が3%から1%に低下

従来の銀行のクロスボーダー決済システムには顕著な痛点が存在します：

• 高コスト：SWIFTシステムを通じた国際送金手数料は最大3%であり、複数の仲介機関を経由して分配される必要があります；

•非効率性:取引の決済には1〜3日かかり、資本回転効率は低いです。

ステーブルコインはブロックチェーン技術に基づいて突破を実現します：

• コスト削減：ピアツーピア取引モデルは仲介者を排除し、手数料は1%未満に削減可能です；

• 秒単位での入金：リアルタイム清算により資金の流動性が大幅に向上し、特に大湾区貿易や「一帯一路」沿線の決済などの高頻度シーンに適しています。

表：伝統的な支払いとステーブルコイン支払いのコスト効率の比較

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規則設計の防炒作メカニズム：源から投機を抑制する

• 実名制とマネーロンダリング防止：すべての取引はKYC（顧客確認）検証を完了する必要があり、ブロックチェーン上の資金の流れは全て追跡可能で、匿名の投機を防ぎます。

実用化シナリオ:実体経済の運用効率を向上させる

• 企業の国際貿易：中資エネルギーの中央企業や中信グループなどがライセンスを申請し、安定コインを大湾区の企業決済に使用する計画で、為替コストを3%-5%削減する見込みです；

• 包括金融：東南アジアの労働者の国境を越えた送金コストが7%から1%未満に低下し、小規模事業者はスマートコントラクトを通じて自動化された受取を実現できます；

• 金と商品取引：香港は国際金取引センターの建設を同時に推進し、安定した通貨を貴金属の越境決済ツールとして利用し、倉庫、取引から決済までの全チェーンデジタルアップグレードを実現します。

許正宇は指摘した：「ステーブルコインは法定通貨の延長であり、その使命は経済効率を向上させることであり、投機的バブルを創出することではない。」

「ステーブルコイン規制」の施行は、香港の金融インフラのパラダイムシフトを示しています：厳格な規制、低コスト、高効率の決済ツールの位置付けを通じて、香港はステーブルコインを実体経済の血脈に組み込んでおり、世界貿易の「ドル脱却」潮流の中で重要な技術的変数となっています。

今後半年間、コンプライアンスに準拠した発行者の設立やオフショア人民元ステーブルコイン（CNH）の導入に伴い、このツールは人民元の国際化とクロスボーダー決済の自主化の重要な推進力となる可能性があります。