最近、金融市場では「9月には必ず利下げがある」という噂が流れ、利下げの確率が90%以上にまで高められています。しかし、現在の経済情勢を慎重に分析すると、この期待は過度に楽観的である可能性があります。

歴史的な経験は、市場が連邦準備制度の政策を予測する際にしばしば誤判断を犯すことを示しています。2023年6月と2024年1月に、投資家は二度にわたり利下げに誤って賭け、最終的に連邦準備制度の決定によって打撃を受けました。現在の状況は、このシーンが再現される可能性が非常に高いです。

注目すべきは、一部の大手金融機関が警戒を始めていることです。バークレイズやゴールドマン・サックスといったウォール街の巨頭は、投資家に対して利下げの可能性が過大評価されているかもしれないと警告しています。一方で、個人投資家は依然として米国株や暗号通貨を積極的に購入しており、単週での資金流入は210億ドルに達しています。このような極端な市場の乖離は通常、リスクを示唆しており、小規模投資家は最終的に損失を被る可能性があります。

経済データから見ると、インフレ圧力は依然として存在しています。7月の全体インフレ率は2.7%で一見高くないようですが、コアインフレ率（エネルギーと食品を除外）は依然として3.1%に達しています。さらに懸念されるのは、サービス業の価格が前月比で大幅に0.55%上昇していることで、これはFRBが最も注目している"頑固なインフレ"の指標です。FRBのパウエル議長は、インフレ率が2%の目標に戻るまで簡単には利下げしないと明言しました。

さらに、貿易政策の影響はまだ完全には現れていません。中国の電気自動車と半導体に課された関税コストは、まだ消費者物価に完全には反映されていません。いくつかの分析機関は、今後数ヶ月で商品価格が突然上昇する可能性があると警告しています。例えば、ナイキは一部の靴の価格を5〜10ドル引き上げると発表しました。

これらの要因を考慮すると、9月の利下げの可能性はかなり薄いようです。この時期に連邦準備制度が利下げを行うと、関税によって引き起こされた価格の上昇と重なり、インフレ圧力がさらに悪化する可能性があります。

投資家は意思決定を行う際に、これらの経済指標や潜在的なリスクを総合的に考慮し、市場の感情に盲目的に従うことを避けるべきです。