O Sistema da Reserva Federal dos EUA (abreviado como FED) pode anunciar uma decisão significativa no seminário anual de Jackson Hole em agosto de 2025. De acordo com o renomado jornalista Nick Timiraos, o presidente do FED, Jerome Powell, anunciará a terminação do quadro de política monetária lançado em 2020, adotando em vez disso uma estratégia mais tradicional e flexível. Esta medida tem como objetivo evitar que a alta inflação ocorra novamente, marcando uma mudança significativa no pensamento político do FED.

O quadro de políticas lançado em 2020 tem duas características principais: permite que a taxa de inflação ultrapasse moderadamente a meta de 2% para compensar períodos anteriores em que esteve abaixo da meta; e foca apenas nas situações de desemprego excessivo, não se preocupando mais com a possibilidade de a taxa de desemprego estar demasiado baixa, abandonando assim a prática de aumentos preventivos das taxas de juro. No entanto, este quadro enfrentou desafios severos em 2021, quando a taxa de inflação disparou inesperadamente, mas devido às limitações do quadro, a A Reserva Federal (FED) continuou a manter as taxas de juro baixas para apoiar o mercado de trabalho, começando a aumentar as taxas apenas em março de 2022. Esta resposta tardia levou os Estados Unidos a enfrentar a inflação mais severa em quarenta anos.

Atualmente, a Reserva Federal (FED) está considerando ajustar sua direção política, abandonando o objetivo único de "promover o emprego de forma agressiva" e retornando a um modelo mais tradicional. O novo quadro vai focar simultaneamente em inflação e emprego, em vez de dar ênfase excessiva a um único objetivo. Esta estratégia de equilíbrio visa aumentar a flexibilidade e a velocidade de resposta da política.

No entanto, ainda existem divergências entre os economistas sobre as causas da explosão da inflação de 2021-2022. Alguns acreditam que foi a estrutura de 2020 que causou uma resposta política lenta, enquanto outros argumentam que o problema foi julgar erroneamente a inflação como um fenômeno de curto prazo, além do receio de que a quebra de compromissos políticos pudesse provocar agitação no mercado.

A lição central desta alteração de política é que a estrutura da política monetária precisa ter robustez e flexibilidade suficientes. Não deve ser baseada em suposições sobre o ambiente econômico passado, mas deve ser capaz de responder efetivamente aos desafios duplos da inflação e do mercado de trabalho. A formulação de políticas futuras precisará procurar um melhor equilíbrio entre esses dois objetivos-chave.

Com a aproximação da Conferência de Jackson Hole em 2025, os mercados financeiros e os economistas estarão atentos aos movimentos da A Reserva Federal (FED) para entender como essa possível mudança de política afetará a trajetória econômica e o desempenho do mercado no futuro.