Ethereum (ETH) son zamanlarda önemli bir düşüş yaşadı, bunun başlıca nedenleri arasında büyük balinaların satışları, makro olumsuz bilgiler, türetme piyasasında kaldıraç tasfiyesi ve kendi ekosistem faktörleri bulunmaktadır. Aşağıda bunu sizin için detaylı bir şekilde açıklayacağım.

🪙 Ethereum düşüşü nedenleri ve gelecekteki beklentiler

📉 Ethereum son fiyat hareketleri

26 Ağustos 2025 itibarıyla, Ethereum fiyatı 4500 dolar seviyesinin altına düştü ve hatta bir ara 4600 doların altına geriledi; 25 Ağustos'taki 4950 dolarlık zirveye göre yaklaşık 600 dolarlık bir düşüş yaşandı. Bu düşüş, Ethereum'un son iki haftanın en düşük seviyesini görmesine neden oldu.

🤔 Düşüşün başlıca nedeni

Ethereum bu seferki düşüşü tek bir faktörden kaynaklanmıyor, aksine birden fazla Olumsuz Bilgiler faktörünün bir araya gelmesinin sonucu:

1. Dev balina satışları ve piyasa zincirleme tepkisi: Zincir üzerindeki veriler, beş yıl boyunca sessiz kalan bir Bitcoin dev balinasının (2011 yılında alım maliyeti 10 doların altında) aniden 110 milyar dolar değerinde BTC sattığını ve fonları Hyperliquid borsasına aktararak Eter spot ve türevlerini büyük ölçüde satın aldığını gösteriyor. Bu hareket sadece programatik ticaretin peşinden satışa yol açmakla kalmadı, aynı zamanda fiyatın kritik destek seviyesinin altına düşmesiyle yüksek kaldıraçlı uzun pozisyonların zincirleme tasfiyesine neden oldu, bu da "satış → tasfiye → yeniden satış" ölüm sarmalını oluşturdu. Son 24 saat içinde tüm ağdaki tasfiye miktarı toplamda 9,04 milyar dolara ulaştı (uzun pozisyonların oranı %90), hatta bir saat içinde tüm ağda tasfiye miktarının 71,87 milyon doları geçtiği durumlar oldu.
2. Makro çevrenin kötüleşmesi ve likidite beklentisinin tersine dönmesi:
· Enflasyon verileri yükseldi: ABD'nin Haziran ayı çekirdek PCE yıllık oranı %2.8'e yükseldi (beklentinin üzerinde %2.7), ithalat tarifeleri mal fiyatlarını artırıyor ve bu, Fed'in politika değişikliği için alanını daraltıyor.
· Faiz indirim beklentileri soğuyor: Fed Başkanı Powell'ın güvercin sinyaller vermesine rağmen, Cleveland Fed Başkanı gibi yetkililerin sert açıklamaları ("enflasyon verileri faiz indirimi desteklemiyor" vurgusu) nedeniyle, piyasanın Eylül ayında faiz indirimi beklentisi önceki %98'den %84'e büyük bir düşüş gösterdi. Makro likiditenin sıkılaşacağı beklentisi, riskli varlıkların cazibesini azalttı.
3. Ethereum kendi ekosistem faktörleri:
· Büyük stake kilit açma baskısı: Ethereum'un proof-of-stake ağındaki mevcut çıkış sırası 910.461 ETH'ye kadar yükseldi ve yaklaşık 3,91 milyar ABD doları değerinde büyük miktarda stake edilmiş ETH geri alınmayı bekliyor. Bu, yeni stake talebiyle (yaklaşık 1,09 milyar ABD doları) karşılaştırıldığında büyük bir fark yaratıyor ve belirgin bir arz fazlası baskısı oluşturuyor.
· Ağ aktivitesi ve büyüme yavaşlıyor: Blockchain ile etkileşimde bulunan Ethereum aktif adres sayısı, Temmuz sonundaki zirveden %28 azalarak, ağ büyümesi (yeni adresleri takip eden bir gösterge) aynı dönemde %28 azalmıştır. Bu durum, kısa vadeli benimseme oranı ve kullanıcı ilgisinin yetersiz olduğunu göstermektedir.
· ETF fon akışında yavaşlama: Daha önce sürekli fon akışı olan Ethereum ETF'si, geçen hafta sonlarında ve pazartesi günü de ardışık fon çıkışları yaşadı. Bu, önemli makro olaylar (örneğin, ABD Merkez Bankası'nın Jackson Hole toplantısı) ve staking arzının çıkışı öncesinde kurumsal yatırımcıların ilgisinin yavaşladığını göstermektedir.
4. Türetme piyasasında yüksek kaldıraç ve duygu farklılaşması: Kripto para türetme piyasası garip bir farklılaşma sergiliyor. Bir yandan, vadeli işlem açık pozisyonları tarihi zirveye ulaştı ve spekülatif sermayenin hala geleceğe bahis oynadığını gösteriyor. Öte yandan, opsiyon piyasası Delta eğimi -%10'a (put opsiyonu primi) yükseldi ve kurumların düşüş riskini daha yüksek maliyetle hedge ettiğini yansıtıyor; piyasa düşüş hissiyatı yoğun. Bu yüksek kaldıraçlı uzun pozisyonlar, piyasa düştüğünde zincirleme tasfiyelere neden olabiliyor ve düşüşü artırıyor.

💎 Ethereum temel ve uzun vadeli perspektif

Kısa vadede birçok baskıyla karşılaşmasına rağmen, Ethereum'un bazı temel faktörlerini anlamak, onun uzun vadeli değerini daha kapsamlı bir şekilde değerlendirmenize yardımcı olabilir:

· Kurum katılım oranı: Wall Street kurumlarının düşük fiyatlardan alım yapıyor olabileceğine dair işaretler var. Örneğin, Bitmine Immersion Technologies bir günde 4500 milyon $ ETH satın aldı. Halka açık şirketlerin stake getirileriyle ilgili stratejileri uzun vadeli fonları çekebilir.
· Likidite kilitleme etkisi: Yaklaşık üçte bir ETH arzı staking yapılmış durumda, bu varlık kısmı belirli bir ölçüde "kilitlenmiş" olup, dolaşımdaki gerçek arz miktarını azaltmaktadır.
· Pazar emme kapasitesi: Devasa kilit açma baskısı ile karşılaşmasına rağmen, bazı analistler bu tür arz şoklarını emme kapasitesinin "çok güçlü" olduğunu düşünüyor; bu da kurumsal ETF'ler ve dijital varlık havuzlarının güçlü giriş potansiyeline bağlı.

🔮 Gelecek Görünümü ve Anahtar Gözlem Noktaları

Ethereum ve kripto para piyasasının sonraki hareketleri, aşağıdaki faktörlere sıkı bir şekilde bağlı olacaktır:

1. Ana Makro Veriler ve Fed Politikası: Önümüzdeki günlerde açıklanacak olan ABD Temmuz çekirdek PCE fiyat endeksi (beklenti yıllık %2.9) ve işsizlik verileri piyasanın odak noktası olacak. Eğer PCE verileri beklentileri aşarsa (örneğin %3.2'ye fırlarsa), Eylül'de faiz indirimi umudunu tamamen yok edebilir ve piyasayı daha fazla baskı altında bırakabilir; eğer veriler ılımlı ve işsizlik verileri zayıf olursa, faiz indirim beklentilerini yeniden canlandırabilir ve toparlanmayı tetikleyebilir.
2. Pazarın arz baskısını sindirme durumu: Pazarın yaklaşık 4 milyar dolarlık staking çözülmesiyle gelen satış baskısını etkili bir şekilde absorbe edip edemeyeceğini gözlemlemek ve ETF'nin fon akışının yeniden başlayıp başlayamayacağını değerlendirmek.
3. Teknik Anahtar Pozisyonlar: Bitcoin ve Eter, kısa vadeli düşüşü tersine çevirmek için bazı anahtar teknik seviyeleri geri kazanmalıdır. Örneğin, Bitcoin'in 113,400 dolar haftalık açılış fiyatının üzerine çıkması gerekiyor; Ethereum'un da anahtar destek seviyesinde yeniden durması gerekiyor.

💡 Yatırımcılar için öneriler

· Kısa vadeli dalgalanmalar şiddetli, kripto para piyasasının yüksek risk ve yüksek getiri özellikleri bu düşüşte son derece belirgin hale geldi. Yatırımcılar aşırı kaldıraç kullanmaktan kaçınmalı ve risk yönetimini iyi yapmalıdır.
· Uzun vadeli değere odaklanmak: Blockchain teknolojisine ve Ethereum'un uzun vadeli değerine inanan yatırımcılar için, piyasanın derin bir düşüşü nispeten ucuz bir giriş fırsatı sunabilir. Ancak belirsizlik piyasa üzerini kaplarken, temkinli ve sabırlı olmak her zaman akıllıca bir seçimdir.
· Bilgileri Yakından İzleme: Fed'in para politikası sinyalleri, önemli makroekonomik veriler (özellikle PCE ve işsizlik verileri) ve Ethereum üzerindeki verilerin (örneğin stake dinamikleri, aktif adres sayısı) değişimlerini zamanında takip edin.

Piyasa, "likidite beklentileri" ile "enflasyon gerçekleri" arasında bir çatışma içinde. Kısa vadeli yönü belirlemede önemli bir katalizör olabilecek olan ABD çekirdek PCE verilerinin bu hafta ilerleyen saatlerde açıklanmasını dikkatle takip etmenizi öneririm.

Umarım yukarıdaki analiz, Ethereum'un bu kezki düşüş nedenlerini daha iyi anlamanıza yardımcı olur. Belirli bir konuda daha fazla sorunuz varsa, size daha fazla bilgi sağlamaktan memnuniyet duyarım.