Bitpanda, şu an için, Londra'da bir IPO olasılığını dışlamıştır; çünkü piyasa dip seviyelerde. 2025'in ilk yarısında Birleşik Krallık'ta sadece yaklaşık 160 milyon £ değerinde 5 halka arz bulunmaktadır; bu, Dealogic'in 1995'ten beri veri toplamaya başladığı günden bu yana en düşük seviyedir.
Kurucu ortak Eric Demuth, şirketin Frankfurt veya New York'a baktığını, «kısa vadede Londra'da olmayacağını» vurguladı.
Editör ekibimiz tarafından toplanan verilere ve Avrupa'daki listeleme süreçlerini takip eden yatırım bankaları ve danışmanlarla yapılan görüşmelere göre, daha büyük derinliğe ve kurumsal kapsama sahip piyasalara olan tercih, ihraççıların stratejik seçimlerinde tekrar eden bir faktördür.
Görüştüğümüz piyasa analistleri, yeni Avrupa düzenleyici çerçevesinin — 29 Nisan 2025'te ESMA tarafından yayınlanan kılavuzların da dahil olduğu MiCA paketi — kripto ve fintech şirketleri için cazibe kriterlerini nasıl yeniden tanımladığını vurguluyor.
Londra'daki Çekim Nedenleri
Londra Borsa'sındaki scarsa liquidità, birincil listeleme için fiyatlama gücünü zayıflatmakta ve yerleştirme aşamasında indirim riskini artırmaktadır. Bu bağlamda, daha büyük bir profundità di libro ordini ve daha aktif bir yatırımcı tabanına sahip bir pazar, Bitpanda gibi bir fintech/kripto şirketi için öncelik haline geliyor.
Bağlam: Birleşik Krallık IPO piyasası otuz yıllık dip seviyelerde
Tarihsel karşılaştırma: 1995'ten bu yana en düşük seviye
Sınırlı bir boru hattı ve sınırlı sermaye ile, değerlemeleri elde etmek ve iddialı büyüme planlarıyla tutarlı bir serbest float sağlamak daha karmaşık hale geliyor. İlginç bir nokta, anlaşmaların kıtlığının yeni yatırımcıların ilgisini de azaltmasıdır.
Değerleme ve fiyatlandırma için çıkarımlar
Yapısal olarak daha düşük bir talep, beklentilerin altında bir teklif fiyatına dönüşebilir ve muhtemel olarak IPO sonrası dönemde zayıflık gösterebilir.
Hızla büyüyen ihraççılar için, piyasa seçimi çarpanları, analistlerin kapsamını ve uzun vadeli yatırımcı tabanının kalitesini önemli ölçüde etkiler. Bu bağlamda, listeleme yeri bir detay değil, bir icra tetikleyicisidir.
Masada bulunan alternatifler: Frankfurt ve New York
Bitpanda, düzenleme, likidite ve uluslararası görünürlük dengesi arasında dikkatlice değerlendirerek, listeleme için alternatif seçenekleri araştırıyor:
Frankfurt (Deutsche Börse): AB'deki geniş bir yatırımcı havuzuna erişim, fintech ve teknoloji şirketleri için iyi bir şekilde oluşturulmuş bir düzenleyici çerçeve ve kıtasal pazarlara operasyonel yakınlık sunar. Kabul prosedürleri ve açıklama gereklilikleri hakkında pratik bilgi için Deutsche Börse'nin resmi kılavuzuna bakın – Halka Açılma.
Amerika Birleşik Devletleri (NYSE/Nasdaq): daha büyük piyasa derinliği sağlamak, teknoloji ve kripto alanında uzmanlaşmış kurumsal yatırımcıların bir tabanını oluşturmak ve genellikle yüksek büyüme gösteren şirketler için daha uygun bir fiyatlandırma penceresi sunmak.
Kurallar ve piyasa iklimi: Birleşik Krallık inceleme altında
Birleşik Krallık'ın dijital varlıklar konusundaki stratejisi eleştirilere maruz kalmıştır. Düşünce kuruluşu OMFIF'e göre, Birleşik Krallık, dağıtılmış finans alanındaki başlangıç avantajını değerlendirememiştir ve bu durum rakip piyasalara fırsat bırakmaktadır.
Bu sorunlarla karşı karşıya, birkaç ihraççı daha fazla sermaye bulunan piyasalara listeleme göçlerini düşünmekte veya bunları zaten gerçekleştirmiştir. Yer seçimi konusunda düzenleyici temanın merkezi kalmaya devam ettiğini söylemek gerekir.
Kripto ve hisse senedi piyasaları: akışın hareket ettiği yer
Son aylarda, kripto paralar ve dijital altyapılarla ilgili şirketler, artık olgunlaşmış ETF kripto, daha stabil bir talep ve yüksek volatilite iş modellerine alışkın bir yatırımcı tabanı ile çekilen ABD'ye yönelmektedir.
Avrupa, özellikle Almanya, düzenlenmiş operatörler için ve MiCA düzenleyici çerçevesi ile uyumu önceliklendirenler için hala önemli bir merkez olmaya devam etmektedir. Avrupa düzenleyici çerçevesi hakkında daha fazla bilgi için MiCA ile ilgili ESMA belgelerine veya konuyla ilgili iç kılavuzumuza başvurun (Derinlemesine: MiCA).
Şehir için ve Avrupa için ne anlama geliyor
Bitpanda'nın seçimi, yapısal bir sorunu vurguluyor: arzın hızlı bir şekilde yeniden canlandırılmaması ve hisse senetlerine olan iç talebin güçlenmemesi durumunda, Londra, New York ve Frankfurt gibi piyasalara teknoloji sektöründeki başka anahtar oyuncuları kaybetme riski taşıyor.
Avrupa ekosistemi için, AB içindeki bir listeleme, tek pazar içinde sermaye ve bilgi birikiminin korunmasına olanak tanıyacaktır, ancak Wall Street ile rekabetin yoğunluğu devam etmektedir.
Sonraki adımlar: bildiklerimiz
Şu anda, Bitpanda IPO için kesin bir takvim belirlemedi ve birçok seçenek açık bırakıldı. Yörünge, piyasa penceresinin açılması ve değerlendirilen piyasalardaki likidite koşullarına bağlı olacaktır.
İlginç bir yön, zamanlamanın bile duygu durumundaki hızlı hareketlerle değişebileceğidir. Bir IPO'nun teknik ve zamansal adımları hakkında pratik bir kılavuz arayanlar için, özel kılavuzumuza bakın (Halka Açılmak: Kontrol Listesi).
SSS
Bitpanda Londra'yı yeniden değerlendirebilir mi?
Evet. Eğer LSE'deki likidite ve talep güvenilir bir şekilde iyileşirse, Birleşik Krallık'taki listeleme yeniden değerlendirilebilir.
Bugün ana seçenekler nelerdir?
Ana seçenekler Francoforte ve New York'tur; bunlar sırasıyla AB düzenleyici çerçevesi ile ABD piyasa derinliği arasında bir denge sunmaktadır.
Son seçimi belirleyecek faktörler nelerdir?
Son karar, beklenen değerlendirme, yatırımcı tabanının kalitesi, sektör görünürlüğü, düzenleyici istikrar ve uygulama zamanlamasına bağlı olacaktır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bitpanda Londra kapılarını kapatıyor: IPO Frankfurt veya Wall Street'e doğru, LSE 30 yıllık zirveye ulaşıyor...
Bitpanda, şu an için, Londra'da bir IPO olasılığını dışlamıştır; çünkü piyasa dip seviyelerde. 2025'in ilk yarısında Birleşik Krallık'ta sadece yaklaşık 160 milyon £ değerinde 5 halka arz bulunmaktadır; bu, Dealogic'in 1995'ten beri veri toplamaya başladığı günden bu yana en düşük seviyedir.
Kurucu ortak Eric Demuth, şirketin Frankfurt veya New York'a baktığını, «kısa vadede Londra'da olmayacağını» vurguladı.
Editör ekibimiz tarafından toplanan verilere ve Avrupa'daki listeleme süreçlerini takip eden yatırım bankaları ve danışmanlarla yapılan görüşmelere göre, daha büyük derinliğe ve kurumsal kapsama sahip piyasalara olan tercih, ihraççıların stratejik seçimlerinde tekrar eden bir faktördür.
Görüştüğümüz piyasa analistleri, yeni Avrupa düzenleyici çerçevesinin — 29 Nisan 2025'te ESMA tarafından yayınlanan kılavuzların da dahil olduğu MiCA paketi — kripto ve fintech şirketleri için cazibe kriterlerini nasıl yeniden tanımladığını vurguluyor.
Londra'daki Çekim Nedenleri
Londra Borsa'sındaki scarsa liquidità, birincil listeleme için fiyatlama gücünü zayıflatmakta ve yerleştirme aşamasında indirim riskini artırmaktadır. Bu bağlamda, daha büyük bir profundità di libro ordini ve daha aktif bir yatırımcı tabanına sahip bir pazar, Bitpanda gibi bir fintech/kripto şirketi için öncelik haline geliyor.
Bağlam: Birleşik Krallık IPO piyasası otuz yıllık dip seviyelerde
Rakamlar, 2025'te Şehir'in durakladığını vurguluyor:
İlk yarıda Debütler: 5
Toplam koleksiyon: ~£160 milyon
Tarihsel karşılaştırma: 1995'ten bu yana en düşük seviye
Sınırlı bir boru hattı ve sınırlı sermaye ile, değerlemeleri elde etmek ve iddialı büyüme planlarıyla tutarlı bir serbest float sağlamak daha karmaşık hale geliyor. İlginç bir nokta, anlaşmaların kıtlığının yeni yatırımcıların ilgisini de azaltmasıdır.
Değerleme ve fiyatlandırma için çıkarımlar
Yapısal olarak daha düşük bir talep, beklentilerin altında bir teklif fiyatına dönüşebilir ve muhtemel olarak IPO sonrası dönemde zayıflık gösterebilir.
Hızla büyüyen ihraççılar için, piyasa seçimi çarpanları, analistlerin kapsamını ve uzun vadeli yatırımcı tabanının kalitesini önemli ölçüde etkiler. Bu bağlamda, listeleme yeri bir detay değil, bir icra tetikleyicisidir.
Masada bulunan alternatifler: Frankfurt ve New York
Bitpanda, düzenleme, likidite ve uluslararası görünürlük dengesi arasında dikkatlice değerlendirerek, listeleme için alternatif seçenekleri araştırıyor:
Frankfurt (Deutsche Börse): AB'deki geniş bir yatırımcı havuzuna erişim, fintech ve teknoloji şirketleri için iyi bir şekilde oluşturulmuş bir düzenleyici çerçeve ve kıtasal pazarlara operasyonel yakınlık sunar. Kabul prosedürleri ve açıklama gereklilikleri hakkında pratik bilgi için Deutsche Börse'nin resmi kılavuzuna bakın – Halka Açılma.
Amerika Birleşik Devletleri (NYSE/Nasdaq): daha büyük piyasa derinliği sağlamak, teknoloji ve kripto alanında uzmanlaşmış kurumsal yatırımcıların bir tabanını oluşturmak ve genellikle yüksek büyüme gösteren şirketler için daha uygun bir fiyatlandırma penceresi sunmak.
Kurallar ve piyasa iklimi: Birleşik Krallık inceleme altında
Birleşik Krallık'ın dijital varlıklar konusundaki stratejisi eleştirilere maruz kalmıştır. Düşünce kuruluşu OMFIF'e göre, Birleşik Krallık, dağıtılmış finans alanındaki başlangıç avantajını değerlendirememiştir ve bu durum rakip piyasalara fırsat bırakmaktadır.
Bu sorunlarla karşı karşıya, birkaç ihraççı daha fazla sermaye bulunan piyasalara listeleme göçlerini düşünmekte veya bunları zaten gerçekleştirmiştir. Yer seçimi konusunda düzenleyici temanın merkezi kalmaya devam ettiğini söylemek gerekir.
Kripto ve hisse senedi piyasaları: akışın hareket ettiği yer
Son aylarda, kripto paralar ve dijital altyapılarla ilgili şirketler, artık olgunlaşmış ETF kripto, daha stabil bir talep ve yüksek volatilite iş modellerine alışkın bir yatırımcı tabanı ile çekilen ABD'ye yönelmektedir.
Avrupa, özellikle Almanya, düzenlenmiş operatörler için ve MiCA düzenleyici çerçevesi ile uyumu önceliklendirenler için hala önemli bir merkez olmaya devam etmektedir. Avrupa düzenleyici çerçevesi hakkında daha fazla bilgi için MiCA ile ilgili ESMA belgelerine veya konuyla ilgili iç kılavuzumuza başvurun (Derinlemesine: MiCA).
Şehir için ve Avrupa için ne anlama geliyor
Bitpanda'nın seçimi, yapısal bir sorunu vurguluyor: arzın hızlı bir şekilde yeniden canlandırılmaması ve hisse senetlerine olan iç talebin güçlenmemesi durumunda, Londra, New York ve Frankfurt gibi piyasalara teknoloji sektöründeki başka anahtar oyuncuları kaybetme riski taşıyor.
Avrupa ekosistemi için, AB içindeki bir listeleme, tek pazar içinde sermaye ve bilgi birikiminin korunmasına olanak tanıyacaktır, ancak Wall Street ile rekabetin yoğunluğu devam etmektedir.
Sonraki adımlar: bildiklerimiz
Şu anda, Bitpanda IPO için kesin bir takvim belirlemedi ve birçok seçenek açık bırakıldı. Yörünge, piyasa penceresinin açılması ve değerlendirilen piyasalardaki likidite koşullarına bağlı olacaktır.
İlginç bir yön, zamanlamanın bile duygu durumundaki hızlı hareketlerle değişebileceğidir. Bir IPO'nun teknik ve zamansal adımları hakkında pratik bir kılavuz arayanlar için, özel kılavuzumuza bakın (Halka Açılmak: Kontrol Listesi).
SSS
Bitpanda Londra'yı yeniden değerlendirebilir mi?
Evet. Eğer LSE'deki likidite ve talep güvenilir bir şekilde iyileşirse, Birleşik Krallık'taki listeleme yeniden değerlendirilebilir.
Bugün ana seçenekler nelerdir?
Ana seçenekler Francoforte ve New York'tur; bunlar sırasıyla AB düzenleyici çerçevesi ile ABD piyasa derinliği arasında bir denge sunmaktadır.
Son seçimi belirleyecek faktörler nelerdir?
Son karar, beklenen değerlendirme, yatırımcı tabanının kalitesi, sektör görünürlüğü, düzenleyici istikrar ve uygulama zamanlamasına bağlı olacaktır.