Chúng ta sống trong một thế giới được cấu thành từ kỳ vọng và thực tế. Tài sản trong tay bạn, dù là một chuỗi mã hay một mảnh đất bê tông, giá trị thực sự của nó là gì? Là quyền sở hữu hiện tại của nó, hay là vô vàn khả năng trong tương lai?
Hầu hết các khoản đầu tư đều trộn lẫn "tài sản" và "thời gian" lại với nhau để bán cho bạn. Trong khi đó, Pendle giống như một bác sĩ phẫu thuật chính xác, dùng một "dao phẫu thuật thời gian" để tách chúng ra, cho phép chúng ta nhìn thấy bản chất của giá trị. Giao dịch lãi suất = Giao dịch giá trị thời gian của tài sản đó.
Khung tư duy này, khi xem xét một lĩnh vực khác dường như không có mối liên hệ gì - thị trường chỗ đậu xe ở Hồng Kông, nơi mà đất đai quý giá, sẽ tạo ra một sự cộng hưởng đáng kinh ngạc. Bạn sẽ nhận thấy rằng, nhiều hoạt động tài chính truyền thống, về bản chất, chính là bóng dáng của Pendle, chỉ là trước đây thiếu một ngôn ngữ rõ ràng, có thể lập trình để mô tả nó. (Mô tả này chỉ là một cách nói phóng đại, đừng quá nghiêm túc.)
Chúng cùng tiết lộ một bí mật sâu sắc: Bản chất của bất kỳ tài sản nào cũng có thể được phân tách thành hai chiều “vốn” và “lợi nhuận”, điều này không chỉ là hoạt động tài chính, mà còn là một cuộc thí nghiệm xã hội về thời gian, quyền sở hữu và ham muốn của con người.
Một, Dao phẫu thuật không gian-thời gian của Pendle: Sự ra đời của PT và YT
Đầu tiên, hãy để chúng ta hiểu Pendle đang làm gì. Nó thực hiện một quy trình giải cấu trúc không-thời gian đối với bất kỳ tài sản nào có lãi suất (chẳng hạn như stETH). Một tài sản vào, hai thứ ra:
1. Token gốc (Principal Token - PT): Điều này đại diện cho "sự chắc chắn" của tài sản. Nó là một chứng thư có thể được quy đổi lại "vốn gốc" vào ngày đáo hạn. Bạn sử dụng chiết khấu hôm nay để mua một tương lai chắc chắn. PT đã tách bỏ tất cả lợi nhuận dao động, chỉ để lại một cam kết: trong tương lai, mọi thứ sẽ trở lại với chủ sở hữu ban đầu.
2. Token lợi nhuận (Yield Token - YT): Điều này đại diện cho "khả năng" của tài sản. Nó giống như một chiếc vé, cấp cho bạn quyền để thu được tất cả các lợi nhuận tương lai mà tài sản đó tạo ra trước ngày đáo hạn. Những lợi nhuận này là không chắc chắn, dao động. Sau ngày đáo hạn, giá trị của YT sẽ trở về 0. Bạn không mua chính tài sản, mà là "quyền sản xuất" của tài sản trong một khoảng thời gian, một cuộc cược vào tương lai không chắc chắn.
Cốt lõi của ca phẫu thuật này là cắt đứt quyền sở hữu tài sản trên chiều thời gian. Nhìn chung, mối quan hệ giá cả của chúng khoảng: Giá PT + Giá YT = Giá hiện tại của tài sản cơ sở. Thị trường sử dụng tiền thật để giao dịch, phân tách, định giá "mảnh thời gian tương lai" và sau đó phân phối lại.
Hai, chỗ đỗ xe ở Hong Kong: một trò chơi PT/YT ẩn danh
Bây giờ, hãy chuyển góc nhìn sang Hong Kong. Một chỗ đỗ xe trị giá 3 triệu đô la Hồng Kông đã vượt xa thuộc tính sử dụng của nó, trở thành một trò chơi tài chính thuần túy. Khi một nhà đầu tư mua nó, thực tế là trong đầu họ, đã vô thức hoàn thành việc tách biệt giống như Pendle:
· Quyền sở hữu chỗ đậu xe = PT: Miếng bê tông mà bạn có thể nhìn thấy và chạm vào, đại diện cho "vốn có thể chuyển đổi cuối cùng". Nó là sự khan hiếm trong thành phố đông đúc này, là sự bảo đảm chống lại sự xói mòn của thời gian. Đây là quyền sở hữu tương lai của chỗ đậu xe.
· Quyền lợi thu nhập từ thuê = YT: "Dòng tiền thuê hàng tháng" trong một khoảng thời gian nhất định (ví dụ: 36 tháng tới), và quan trọng hơn, "phí đầu cơ" cho sự tăng giá đột ngột trong tương lai. Đây chính là quyền sở hữu hiện tại của chỗ đỗ.
Khi một người Hong Kong nói "mua chỗ đậu xe tốt hơn mua cổ phiếu", thì những gì họ thực sự giao dịch chủ yếu là thuộc tính "YT" của chỗ đậu xe này. Như vậy, gói hỗn hợp mơ hồ truyền thống "mua chỗ đậu xe = mua tài sản + thu tiền thuê" đã được tách ra thành hai hóa đơn rõ ràng.
Ba, ba cách chơi, hai cuộc đời phản chiếu
Pendle đã chuẩn hóa các cách chơi, và những cách chơi này đã được diễn ra trong giao dịch chỗ đỗ xe trên thế giới thực.
1. Khóa lợi tức cố định (Mua PT / Bán YT)
· Cách chơi Pendle: Gửi tài sản, ngay lập tức bán YT, chỉ giữ lại PT. Điều này tương đương với việc "chiết khấu trước lợi nhuận tương lai", đổi lấy lợi tức chắc chắn hôm nay.
· Cách chơi chỗ đậu xe: Nhà phát triển hoặc chủ sở hữu lớn sẽ đóng gói quyền lợi thu nhập cho thuê trong 3 năm tới (YT) và bán cho nhà điều hành, nhận tiền mặt một lần và khóa trước một tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR) đã xác định.
· Phù hợp với ai: Các nhà đầu tư hoặc tổ chức bảo thủ không thích biến động, chỉ muốn kiếm "giá trị thời gian".
2. Đặt cược vào triển vọng tương lai (mua YT)
· Cách chơi Pendle: Mua YT trực tiếp trên thị trường, đặt cược rằng tỷ suất lợi nhuận trong tương lai sẽ tăng lên, từ đó đạt được lợi nhuận vượt trội.
· Cách chơi chỗ đậu xe: Nhà điều hành chuyên nghiệp tiếp nhận quyền lợi thu nhập cho thuê, đánh cược vào tỷ lệ cho thuê, khả năng thương lượng giá thuê, cũng như "tăng trưởng hoạt động nhờ cải tạo/hợp tác/số hóa nâng cao hiệu quả" (Alpha).
· Phù hợp với ai: Những người chơi có khả năng vận hành chuyên nghiệp, có thể chịu đựng rủi ro, và theo đuổi lợi nhuận vượt trội.
3. Trở thành nhà tạo lập thị trường cho thời gian (cung cấp tính thanh khoản PT/YT)
· Cách chơi Pendle: Cung cấp tính thanh khoản cho cặp giao dịch PT/YT, kiếm phí giao dịch và phần thưởng, đồng thời quản lý tổn thất không thường do sự suy giảm theo thời gian.
· Cách chơi chỗ đậu xe: Nhà phát triển hoặc công ty quản lý trở thành "người môi giới", tạo ra chênh lệch giá giữa các bên mua bán có thời hạn và khẩu vị rủi ro khác nhau thông qua việc cho thuê trước, điều khoản mua lại, bán gói, v.v., để kiếm lợi nhuận từ tính thanh khoản.
· Ai phù hợp: Các tổ chức tài chính chuyên nghiệp có khả năng quản lý rủi ro phức tạp, giỏi định giá và phòng ngừa.
( Bốn, đồng cấu rủi ro: từ hợp đồng thông minh đến văn bản pháp lý
Pendle mã hóa rủi ro, và những rủi ro này, tương ứng với thế giới thực, thật đáng ngạc nhiên là rất giống nhau:
· Rủi ro lãi suất —— Môi trường tài chính vĩ mô: Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, lãi suất cơ bản DeFi tăng, mức chiết khấu PT sâu hơn; thực tế lãi suất thế chấp tăng, đánh giá tài sản cũng chịu áp lực.
· Rủi ro cơ sở của tài sản - Rủi ro pháp lý và quyền sở hữu: Lỗ hổng trong hợp đồng thông minh có thể khiến tài sản của bạn bị tiêu tan; trong thực tế, một tài liệu quyền sở hữu hoặc quy định quản lý có khuyết điểm cũng có thể biến lợi nhuận cho thuê (YT) của bạn thành một mảnh giấy vô giá trị.
· Rủi ro thanh khoản - Chi phí ma sát giao dịch: Tài sản trên chuỗi có thể giao dịch 24/7, nhưng khi thanh khoản cạn kiệt cũng sẽ phải đối mặt với trượt giá lớn; tài sản ngoài chuỗi thì có các chi phí ma sát cao như thuế tem, phí luật sư, thời gian chuyển nhượng, v.v. Một trong những giá trị của việc chuyển đổi PT/YT là giảm thiểu đáng kể những ma sát này.
Khi chúng ta xem xét thế giới bằng ngôn ngữ PT/YT, cảm giác chấn động bỗng xuất hiện:
1. Giá cả là bóng của thời gian: Bạn nghĩ rằng mình đang mua tài sản, thực ra là đang mua "mảnh thời gian tương lai". PT/YT chỉ đơn giản là hiện thực hóa bóng này.
2. Lợi nhuận không phải là "phụ phẩm" hiển nhiên, mà là tài sản độc lập: Khi bạn tách quyền lợi từ tài sản, thị trường sẽ một cách tàn nhẫn cho bạn biết nó thực sự có giá trị bao nhiêu.
**3 Thanh khoản là thành lũy mới: ** Ai có thể chuyển đổi quyền lợi phức tạp, không tiêu chuẩn từ ngoại tuyến thành quyền lợi rõ ràng, tiêu chuẩn hóa và có thể lưu thông, người đó có thể biến "lợi tức thời gian vô hình" thành hiện thực.
Sáu, câu hỏi cuối cùng: là tỷ lệ giấc mơ thị trường? Hay là tỷ lệ lợi nhuận trên cổ phiếu?
Sự đối chiếu giữa ảo và thực này cuối cùng dẫn đến một số vấn đề cơ bản:
**· Bản chất của sự tồn tại: ** Sự "tồn tại" của một tài sản thực sự là thực thể vật lý của nó (PT), hay là tiện ích và dòng tiền mà nó có thể tạo ra (YT)? Khi giá trị đầu cơ của YT vượt xa PT, chúng ta thực sự theo đuổi tài sản bản thân, hay là một ảo giác gọi là "doanh thu"?
· Chi phí của sự chắc chắn: Để có được sự chắc chắn trong tương lai (nắm giữ PT), chúng ta sẵn sàng từ bỏ bao nhiêu khả năng hiện tại? Ngược lại, để theo đuổi khả năng vô hạn (thổi phồng YT), chúng ta sẵn sàng chịu đựng rủi ro lớn đến mức nào?
· Hình thức của ham muốn: Pendle và chỗ đậu xe ở Hồng Kông, giống như một tấm gương, phản chiếu hai loại ham muốn nguyên thủy nhất của con người: khao khát sự ổn định (PT) và tham lam vào việc làm giàu nhanh chóng (YT). Tất cả sự phức tạp của thị trường tài chính có lẽ xuất phát từ cuộc đấu tranh và sự cân bằng vĩnh cửu giữa hai sức mạnh này.
Từ mã DeFi đến bê tông cốt thép ở Hồng Kông, chúng ta thấy cùng một câu chuyện. Loài người chưa bao giờ ngừng sáng tạo ra những công cụ và hợp đồng mới, để cắt xén, giao dịch và đánh bạc với tài sản duy nhất mà chúng ta không thể tái sinh - tương lai.
Lần tới, khi bạn thấy một giá tài sản đáng kinh ngạc, hãy tự hỏi mình: Trong đó, bao nhiêu là vốn, bao nhiêu là giấc mơ?
Khi tài sản bị thời gian cắt chia, việc giao dịch không còn là tốt hay xấu một cách chung chung, mà là sự lựa chọn và trách nhiệm rõ ràng. Đây chính là việc để thời gian nói lên sự thật. Chỉ có điều bạn sẵn sàng trả giá bao nhiêu cho thời gian?
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Từ Pendle đến chỗ đậu xe ở Hong Kong, giải mã bản chất giao dịch của Tài chính phi tập trung
Tác giả: @agintender
Chúng ta sống trong một thế giới được cấu thành từ kỳ vọng và thực tế. Tài sản trong tay bạn, dù là một chuỗi mã hay một mảnh đất bê tông, giá trị thực sự của nó là gì? Là quyền sở hữu hiện tại của nó, hay là vô vàn khả năng trong tương lai?
Hầu hết các khoản đầu tư đều trộn lẫn "tài sản" và "thời gian" lại với nhau để bán cho bạn. Trong khi đó, Pendle giống như một bác sĩ phẫu thuật chính xác, dùng một "dao phẫu thuật thời gian" để tách chúng ra, cho phép chúng ta nhìn thấy bản chất của giá trị. Giao dịch lãi suất = Giao dịch giá trị thời gian của tài sản đó.
Khung tư duy này, khi xem xét một lĩnh vực khác dường như không có mối liên hệ gì - thị trường chỗ đậu xe ở Hồng Kông, nơi mà đất đai quý giá, sẽ tạo ra một sự cộng hưởng đáng kinh ngạc. Bạn sẽ nhận thấy rằng, nhiều hoạt động tài chính truyền thống, về bản chất, chính là bóng dáng của Pendle, chỉ là trước đây thiếu một ngôn ngữ rõ ràng, có thể lập trình để mô tả nó. (Mô tả này chỉ là một cách nói phóng đại, đừng quá nghiêm túc.)
Chúng cùng tiết lộ một bí mật sâu sắc: Bản chất của bất kỳ tài sản nào cũng có thể được phân tách thành hai chiều “vốn” và “lợi nhuận”, điều này không chỉ là hoạt động tài chính, mà còn là một cuộc thí nghiệm xã hội về thời gian, quyền sở hữu và ham muốn của con người.
Một, Dao phẫu thuật không gian-thời gian của Pendle: Sự ra đời của PT và YT
Đầu tiên, hãy để chúng ta hiểu Pendle đang làm gì. Nó thực hiện một quy trình giải cấu trúc không-thời gian đối với bất kỳ tài sản nào có lãi suất (chẳng hạn như stETH). Một tài sản vào, hai thứ ra:
1. Token gốc (Principal Token - PT): Điều này đại diện cho "sự chắc chắn" của tài sản. Nó là một chứng thư có thể được quy đổi lại "vốn gốc" vào ngày đáo hạn. Bạn sử dụng chiết khấu hôm nay để mua một tương lai chắc chắn. PT đã tách bỏ tất cả lợi nhuận dao động, chỉ để lại một cam kết: trong tương lai, mọi thứ sẽ trở lại với chủ sở hữu ban đầu.
2. Token lợi nhuận (Yield Token - YT): Điều này đại diện cho "khả năng" của tài sản. Nó giống như một chiếc vé, cấp cho bạn quyền để thu được tất cả các lợi nhuận tương lai mà tài sản đó tạo ra trước ngày đáo hạn. Những lợi nhuận này là không chắc chắn, dao động. Sau ngày đáo hạn, giá trị của YT sẽ trở về 0. Bạn không mua chính tài sản, mà là "quyền sản xuất" của tài sản trong một khoảng thời gian, một cuộc cược vào tương lai không chắc chắn.
Cốt lõi của ca phẫu thuật này là cắt đứt quyền sở hữu tài sản trên chiều thời gian. Nhìn chung, mối quan hệ giá cả của chúng khoảng: Giá PT + Giá YT = Giá hiện tại của tài sản cơ sở. Thị trường sử dụng tiền thật để giao dịch, phân tách, định giá "mảnh thời gian tương lai" và sau đó phân phối lại.
Hai, chỗ đỗ xe ở Hong Kong: một trò chơi PT/YT ẩn danh
Bây giờ, hãy chuyển góc nhìn sang Hong Kong. Một chỗ đỗ xe trị giá 3 triệu đô la Hồng Kông đã vượt xa thuộc tính sử dụng của nó, trở thành một trò chơi tài chính thuần túy. Khi một nhà đầu tư mua nó, thực tế là trong đầu họ, đã vô thức hoàn thành việc tách biệt giống như Pendle:
· Quyền sở hữu chỗ đậu xe = PT: Miếng bê tông mà bạn có thể nhìn thấy và chạm vào, đại diện cho "vốn có thể chuyển đổi cuối cùng". Nó là sự khan hiếm trong thành phố đông đúc này, là sự bảo đảm chống lại sự xói mòn của thời gian. Đây là quyền sở hữu tương lai của chỗ đậu xe.
· Quyền lợi thu nhập từ thuê = YT: "Dòng tiền thuê hàng tháng" trong một khoảng thời gian nhất định (ví dụ: 36 tháng tới), và quan trọng hơn, "phí đầu cơ" cho sự tăng giá đột ngột trong tương lai. Đây chính là quyền sở hữu hiện tại của chỗ đỗ.
Khi một người Hong Kong nói "mua chỗ đậu xe tốt hơn mua cổ phiếu", thì những gì họ thực sự giao dịch chủ yếu là thuộc tính "YT" của chỗ đậu xe này. Như vậy, gói hỗn hợp mơ hồ truyền thống "mua chỗ đậu xe = mua tài sản + thu tiền thuê" đã được tách ra thành hai hóa đơn rõ ràng.
Ba, ba cách chơi, hai cuộc đời phản chiếu
Pendle đã chuẩn hóa các cách chơi, và những cách chơi này đã được diễn ra trong giao dịch chỗ đỗ xe trên thế giới thực.
1. Khóa lợi tức cố định (Mua PT / Bán YT)
· Cách chơi Pendle: Gửi tài sản, ngay lập tức bán YT, chỉ giữ lại PT. Điều này tương đương với việc "chiết khấu trước lợi nhuận tương lai", đổi lấy lợi tức chắc chắn hôm nay.
· Cách chơi chỗ đậu xe: Nhà phát triển hoặc chủ sở hữu lớn sẽ đóng gói quyền lợi thu nhập cho thuê trong 3 năm tới (YT) và bán cho nhà điều hành, nhận tiền mặt một lần và khóa trước một tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR) đã xác định.
· Phù hợp với ai: Các nhà đầu tư hoặc tổ chức bảo thủ không thích biến động, chỉ muốn kiếm "giá trị thời gian".
2. Đặt cược vào triển vọng tương lai (mua YT)
· Cách chơi Pendle: Mua YT trực tiếp trên thị trường, đặt cược rằng tỷ suất lợi nhuận trong tương lai sẽ tăng lên, từ đó đạt được lợi nhuận vượt trội.
· Cách chơi chỗ đậu xe: Nhà điều hành chuyên nghiệp tiếp nhận quyền lợi thu nhập cho thuê, đánh cược vào tỷ lệ cho thuê, khả năng thương lượng giá thuê, cũng như "tăng trưởng hoạt động nhờ cải tạo/hợp tác/số hóa nâng cao hiệu quả" (Alpha).
· Phù hợp với ai: Những người chơi có khả năng vận hành chuyên nghiệp, có thể chịu đựng rủi ro, và theo đuổi lợi nhuận vượt trội.
3. Trở thành nhà tạo lập thị trường cho thời gian (cung cấp tính thanh khoản PT/YT)
· Cách chơi Pendle: Cung cấp tính thanh khoản cho cặp giao dịch PT/YT, kiếm phí giao dịch và phần thưởng, đồng thời quản lý tổn thất không thường do sự suy giảm theo thời gian.
· Cách chơi chỗ đậu xe: Nhà phát triển hoặc công ty quản lý trở thành "người môi giới", tạo ra chênh lệch giá giữa các bên mua bán có thời hạn và khẩu vị rủi ro khác nhau thông qua việc cho thuê trước, điều khoản mua lại, bán gói, v.v., để kiếm lợi nhuận từ tính thanh khoản.
· Ai phù hợp: Các tổ chức tài chính chuyên nghiệp có khả năng quản lý rủi ro phức tạp, giỏi định giá và phòng ngừa.
( Bốn, đồng cấu rủi ro: từ hợp đồng thông minh đến văn bản pháp lý
Pendle mã hóa rủi ro, và những rủi ro này, tương ứng với thế giới thực, thật đáng ngạc nhiên là rất giống nhau:
· Rủi ro lãi suất —— Môi trường tài chính vĩ mô: Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, lãi suất cơ bản DeFi tăng, mức chiết khấu PT sâu hơn; thực tế lãi suất thế chấp tăng, đánh giá tài sản cũng chịu áp lực.
· Rủi ro cơ sở của tài sản - Rủi ro pháp lý và quyền sở hữu: Lỗ hổng trong hợp đồng thông minh có thể khiến tài sản của bạn bị tiêu tan; trong thực tế, một tài liệu quyền sở hữu hoặc quy định quản lý có khuyết điểm cũng có thể biến lợi nhuận cho thuê (YT) của bạn thành một mảnh giấy vô giá trị.
· Rủi ro thanh khoản - Chi phí ma sát giao dịch: Tài sản trên chuỗi có thể giao dịch 24/7, nhưng khi thanh khoản cạn kiệt cũng sẽ phải đối mặt với trượt giá lớn; tài sản ngoài chuỗi thì có các chi phí ma sát cao như thuế tem, phí luật sư, thời gian chuyển nhượng, v.v. Một trong những giá trị của việc chuyển đổi PT/YT là giảm thiểu đáng kể những ma sát này.
) Năm, khoảnh khắc khai sáng: Ba câu nói gây sốc tư duy
Khi chúng ta xem xét thế giới bằng ngôn ngữ PT/YT, cảm giác chấn động bỗng xuất hiện:
1. Giá cả là bóng của thời gian: Bạn nghĩ rằng mình đang mua tài sản, thực ra là đang mua "mảnh thời gian tương lai". PT/YT chỉ đơn giản là hiện thực hóa bóng này.
2. Lợi nhuận không phải là "phụ phẩm" hiển nhiên, mà là tài sản độc lập: Khi bạn tách quyền lợi từ tài sản, thị trường sẽ một cách tàn nhẫn cho bạn biết nó thực sự có giá trị bao nhiêu.
**3 Thanh khoản là thành lũy mới: ** Ai có thể chuyển đổi quyền lợi phức tạp, không tiêu chuẩn từ ngoại tuyến thành quyền lợi rõ ràng, tiêu chuẩn hóa và có thể lưu thông, người đó có thể biến "lợi tức thời gian vô hình" thành hiện thực.
Sáu, câu hỏi cuối cùng: là tỷ lệ giấc mơ thị trường? Hay là tỷ lệ lợi nhuận trên cổ phiếu?
Sự đối chiếu giữa ảo và thực này cuối cùng dẫn đến một số vấn đề cơ bản:
**· Bản chất của sự tồn tại: ** Sự "tồn tại" của một tài sản thực sự là thực thể vật lý của nó (PT), hay là tiện ích và dòng tiền mà nó có thể tạo ra (YT)? Khi giá trị đầu cơ của YT vượt xa PT, chúng ta thực sự theo đuổi tài sản bản thân, hay là một ảo giác gọi là "doanh thu"?
· Chi phí của sự chắc chắn: Để có được sự chắc chắn trong tương lai (nắm giữ PT), chúng ta sẵn sàng từ bỏ bao nhiêu khả năng hiện tại? Ngược lại, để theo đuổi khả năng vô hạn (thổi phồng YT), chúng ta sẵn sàng chịu đựng rủi ro lớn đến mức nào?
· Hình thức của ham muốn: Pendle và chỗ đậu xe ở Hồng Kông, giống như một tấm gương, phản chiếu hai loại ham muốn nguyên thủy nhất của con người: khao khát sự ổn định (PT) và tham lam vào việc làm giàu nhanh chóng (YT). Tất cả sự phức tạp của thị trường tài chính có lẽ xuất phát từ cuộc đấu tranh và sự cân bằng vĩnh cửu giữa hai sức mạnh này.
Từ mã DeFi đến bê tông cốt thép ở Hồng Kông, chúng ta thấy cùng một câu chuyện. Loài người chưa bao giờ ngừng sáng tạo ra những công cụ và hợp đồng mới, để cắt xén, giao dịch và đánh bạc với tài sản duy nhất mà chúng ta không thể tái sinh - tương lai.
Lần tới, khi bạn thấy một giá tài sản đáng kinh ngạc, hãy tự hỏi mình: Trong đó, bao nhiêu là vốn, bao nhiêu là giấc mơ?
Khi tài sản bị thời gian cắt chia, việc giao dịch không còn là tốt hay xấu một cách chung chung, mà là sự lựa chọn và trách nhiệm rõ ràng. Đây chính là việc để thời gian nói lên sự thật. Chỉ có điều bạn sẵn sàng trả giá bao nhiêu cho thời gian?
Biết điều đó, và biết tại sao điều đó đúng.
Xin miễn trừ trách nhiệm: Lợi ích liên quan, NFA.