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美国联邦储备系统(简称美联储)可能在2025年8月的杰克逊霍尔年度研讨会上宣布一项重大决策。据知名记者Nick Timiraos预测,美联储主席鲍威尔将宣布终止2020年推出的货币政策框架,转而采用更为传统和灵活的策略。这一举措旨在防止高通胀再次发生,标志着美联储政策思维的重大转变。
2020年推出的政策框架有两个主要特点:允许通胀率适度超过2%的目标,以弥补之前低于目标的时期;仅关注失业率过高的情况,不再担忧失业率可能过低,从而放弃了预防性加息的做法。然而,这一框架在2021年面临严峻挑战,当时通胀率意外飙升,但由于框架限制,美联储继续维持低利率以支持就业市场,直到2022年3月才开始加息。这一延迟反应导致美国经历了四十年来最严重的通胀。
目前,美联储正考虑调整其政策方向,放弃"激进促就业"的单一目标,转而回归更传统的模式。新框架将同时关注通胀和就业两个方面,而不是过度偏重某一目标。这种平衡策略旨在提高政策的灵活性和反应速度。
然而,对于2021-2022年通胀飙升的原因,经济学家们仍存在分歧。一些人认为是2020年框架本身导致了政策反应迟缓,而另一些人则认为问题在于错误地判断通胀为短期现象,以及担心打破政策承诺可能引发市场动荡。
这次政策调整的核心教训是,货币政策框架需要具备足够的稳健性和灵活性。它不应基于过去经济环境的假设,而应当能够有效应对通胀和就业市场的双重挑战。未来的政策制定将需要在这两个关键目标之间寻求更好的平衡。
随着2025年杰克逊霍尔会议的临近,金融市场和经济学家将密切关注美联储的动向,以了解这一可能的政策转变将如何影响未来的经济走势和市场表现。