亿万富翁菲利普·拉丰出售了Coatue对AMD的53%股份，以支持一只其基础资产在15年内上涨近165,000,000%的ETF

关键点

• Form 13F 是一种无价的工具，让投资者可以跟踪华尔街顶级资金经理买卖哪些股票、交易所交易基金 (ETFs) 和选择的期权。
• 亿万富翁菲利普·拉丰特是一位热衷于人工智能(AI)的投资者，但自2023年中期以来，他一直在减少在先进微设备(AMD)的投资。
• Coatue在截至6月的季度中最引人注目的购买是一只ETF，其基础资产自2010年8月以来大幅超越了华尔街主要股票指数。
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在一个季度结束后的不超过45个日历日内，机构投资者需要向美国证券交易委员会提交13F表格。13F表格是一种申报，让投资者可以看到华尔街顶级资金经理在最新季度购买和出售了哪些股票、交易所交易基金(ETFs)和精选期权。

不要误解我的意思——通常没有什么比财报季更有价值，并且能够了解股市领先企业的财务健康状况。然而，能够追踪哪些股票、行业、部门和趋势引起了华尔街最精明的基金经理的兴趣，同样也具有重要意义。

图片来源：Getty Images。截止到六月的季度对于 Coatue Management 的亿万富翁老板 Philippe Laffont 来说是一个特别忙碌的时期。他开设了 13 个新头寸，并增加了 19 个现有持有，同时减少了基金在 19 个头寸上的股份，并送走了 13 个。在这一长串交易中，有两个特别突出。

在光谱的一端，Laffont 有意义地减少了 Coatue 在人工智能 (AI) 巨头 Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) 的股份，该公司通常被简称为 "AMD"。但与此同时，他还购买了一个 ETF，其基础资产在过去 15 年中击败了华尔街的主要股票指数。

亿万富翁菲利普·拉丰继续减少其基金在AMD的股份

在亿万富翁基金经理中，Laffont 是为数不多的几个积极投资于人工智能革命的人之一。尽管他发现了一些引起他注意的人工智能股票(和 Coatue 的资本)，过去两年里，他一直在持续出售 AMD 股票。

截至2023年中，AMD是Coatue Management按市值计算的第五大持股，Laffont管理着13,974,624股。但截至2025年6月30日，这一持仓已经减少到“仅仅”1,530,241股，Coatue剩余股份的53%(1,709,930股)在第二季度被清仓。

故事继续。获利了结是拉丰特（Laffont）持续出售AMD股票最合理的解释。当他在建立基金在AMD的持仓时，AMD的股票价格通常在60美元到100美元之间波动。拉丰特的抛售大部分发生在公司股票价格稳固在100美元到200美元之间。

根据WhaleWisdom.com整理的13F数据，Coatue Management的前十大持仓平均持有时间略超过18个月。简而言之，其亿万富翁老板在机会出现时并不害怕兑现他的筹码。

但这种卖出活动可能不仅仅是为了锁定收益，还有其他原因。

其中一个最大的问题是，AMD是否能够成为Nvidia在AI加速数据中心中的一个 серьезный竞争对手。后者的Hopper (H100)和Blackwell图形处理单元(GPUs)在企业数据中心中占据主导地位，而AMD的Instinct系列芯片的市场份额微乎其微。在计算能力方面，AMD与Nvidia的硬件相比并没有相对接近。

如果这里有个好消息，那就是AMD的AI-GPU定价能力可能正在改善。7月底，它大幅提高了其高端Instinct MI350 AI加速芯片的售价，从$15,000提高到$25,000。这表明对AI硬件的强劲需求(，并非所有需求都能由Nvidia满足)，并且可能会持续出现AI-GPU短缺，这对其增长和利润率是有利的。

菲利普·拉丰可能也有估值方面的担忧。AMD并没有像其他AI领军企业那样超出华尔街的共识销售和利润预期。它目前的市盈率为43倍，预计每股收益(EPS)，这在一个已经历史性昂贵的股市中是一个显著的溢价。

图片来源：Getty Images。## Coatue的亿万富翁首席在华尔街最受欢迎的比特币ETF上大举投资

虽然在截至6月的季度中，从美元角度来看，这不是最大的新增投资，但Laffont最引人注目的购买之一是最受欢迎的比特币 (CRYPTO: BTC) ETF，即iShares比特币信托ETF (NASDAQ: IBIT)。

根据Coatue的13F，Laffont监督了购买56,508股iShares比特币信托ETF，预计到2025年中期价值约为350万美元。该ETF试图反映的基础资产(Bitcoin)在过去15年中上涨了近165,000,000%——不，这不是一个错字。

ETF的美在于它们为投资者提供了一键式的即时多元化或集中投资。比特币(和其他加密货币) ETF的最佳之处在于，它们让投资者可以接触到这些资产，而无需在未知或不受信任的平台上购买数字资产。它被视为一种安全且流动的方式，可以反映比特币的价格波动。

Coatue的亿万富翁首席执行官在iShares比特币信托ETF中开设头寸的一个可能原因是对抗通货膨胀。尽管美国的货币供应量持续扩大至新的历史高点，而特朗普总统的关税预计将对通货膨胀产生适度的影响，但比特币的终身挖矿供应量被限制在2100万个代币。这种对供应上限的认知使比特币在通货膨胀环境中成为一种有优势的资产。

此外，菲利普·拉丰特可能在特朗普总统签署加密货币立法之前建立了一个头寸。特朗普政府对数字货币持积极态度，这鼓励了机构对比特币和其他数字资产的投资。

尽管比特币在15年间获得了近165,000,000%的收益，但未来的投资并不是绝对稳妥的。在萨尔瓦多，它未能通过现实世界的实用性测试，其区块链网络既不是最快的，也不是最便宜的。尽管曾经拥有先发优势，但在实用性方面，它已经成为一个被第三代区块链网络长期超越的第一代网络。

比特币的代币上限也有点像海市蜃楼。虽然实物商品确实限制于地球上可以开采的数量，但比特币的代币上限是基于可以通过开发者共识进行更改的计算机代码。尽管达成共识的可能性不大，但这种情况发生的机会并不是零。

最后，陡峭的熊市下跌和情绪驱动的下滑在拥有加密货币时是常态。自比特币诞生以来，它经历了超过六次至少50%的下跌，这表明另一次大幅下跌是不可避免的，迟早会发生。

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亿万富翁菲利普·拉丰出售了Coatue公司53%的AMD股份，支持一只其基础资产在15年内上涨近165,000,000%的ETF，最初由《傻瓜财经》发布。

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