Como todos saben, Hong Kong, una de las principales centros financieros del mundo, siempre ha estado a la vanguardia en el campo de la encriptación de activos. Las pequeñas tiendas de compra y cambio de U están en toda la ciudad, y el uso de activos encriptados en la región de Hong Kong se puede considerar como un umbral sin precedentes en su baja. Por supuesto, el desarrollo de activos encriptados en la región de Hong Kong no es completamente salvaje y desordenado, y una legislación importante se está promulgando gradualmente.
Este año, se ha publicado el más influyente "Reglamento de Stablecoins" en la región de Hong Kong de nuestro país, que entrará en vigor el 1 de agosto de 2025. Esto debería ser una gran cosa para regular aún más la industria de encriptación de activos y el mercado financiero, pero el equipo de la hermana Sa ha notado que, con la llegada de la fecha de entrada en vigor, ha surgido un extraño evento de volante en el mercado de encriptación de activos de Hong Kong, causando una gran inquietud entre la gente.
Hoy, el equipo de la hermana Sa se basará en este incidente y en la respuesta de la Autoridad Monetaria de Hong Kong para analizar en detalle si, después de la implementación oficial de la "Regulación de Establecoins", todavía se puede comprar y vender USDT en Hong Kong.
01 Evento de folleto de agosto, un extraño evento de riesgo
Como dice el refrán, las personas asustan a las personas, hasta que mueren de miedo. En agosto, en la región de Hong Kong de nuestro país, las tiendas de U, los comerciantes de monedas y los operadores de OTC de activos encriptación experimentaron un evento colectivo de susto, e incluso, el dueño de una tienda de U ya había abandonado físicamente Hong Kong en el primer momento en que recibió la noticia...
La situación es la siguiente: a principios de agosto de 2025, las tiendas U en Hong Kong recibieron de repente, de la noche a la mañana, un folleto que no se sabe quién lo entregó. En esencia, decía: la "Reglamento de Monedas Estables" de Hong Kong entrará en vigor el 1 de agosto de 2025, y cualquier persona que realice transacciones de monedas estables especificadas (incluyendo USDT) sin la licencia correspondiente; o participe en actividades reguladas de monedas estables será considerado ilegal. Los infractores pueden ser multados con 5,000,000 HKD y enfrentar hasta 7 años de prisión.
¿Es verdadero o falso este mensaje? Según una opinión: medio verdadero, medio falso, la información principal que se transmite parece utilizar la ambigüedad de la ley misma para difundir información engañosa.
Pero es importante notar que la "Regulación de Stablecoins" puede no ser una buena noticia para muchos comerciantes de OTC en Hong Kong.
¿Qué conducta regula principalmente el "Reglamento sobre las Monedas Estables"?
Para evitar ser engañados, los compañeros deben conocer algunos conceptos básicos de la "Regulación de Monedas Estables" en la región de Hong Kong de nuestro país.
(I) ¿Qué es una "stablecoin designada"?
El concepto de "moneda estable designada" es muy importante, ya que es una de las bases de toda la legislación. El Artículo 3 y 4 de la Sección 1 de la "Ley de Monedas Estables" explican claramente dos conceptos básicos: uno es "moneda estable"; el otro es "moneda estable designada".
El concepto de «stablecoin» establecido en el artículo 3 es fácil de entender y coincide con la noción tradicional de anclar un activo de alta liquidez y estabilidad, utilizado para (1) pagar bienes o servicios; (2) saldar deudas; (3) actividades de inversión y otros activos virtuales de valor económico. Esta disposición constituye una definición y descripción legal de «stablecoin» en un sentido amplio.
El concepto de "moneda estable designada" estipulado en el Artículo 4 es un poco complicado, los compañeros pueden entenderlo simplemente como un concepto legal de "moneda estable en sentido estricto" creado por la "Regulación de Monedas Estables" de Hong Kong para regular los negocios relacionados. El texto original es el siguiente:
Cuando los compañeros entienden qué es la "actividad de monedas estables reguladas", saben por qué el equipo de S姐 dice que en el evento del volante de agosto, el distribuidor del volante cometió un grave acto de cambio de concepto.
¿Qué son las "actividades de stablecoins reguladas"?
Cuando los compañeros entienden qué son las "actividades de monedas estables reguladas", saben por qué el equipo de S姐 dice que en el evento del volante de agosto, el distribuidor del volante incurrió en un grave caso de cambio de concepto.
De acuerdo con el artículo 5 (1)-(2) de la Parte 1 de la "Reglamento de Monedas Estables", las actividades de monedas estables reguladas son:
En resumen, la "Regulación de Monedas Estables" establece que las "actividades de monedas estables reguladas" en realidad no tienen relación con comprar U cambiar U, lo que están regulando es:
(1) Emitir monedas estables designadas en Hong Kong;
(2) Emitir stablecoins fuera de Hong Kong, que indiquen que la stablecoin está totalmente o parcialmente anclada al dólar de Hong Kong;
(3) Promoción de actividades de encriptación de stablecoins al público en Hong Kong.
Las actividades reguladas de "monedas estables sujetas a regulación" se refieren únicamente a la emisión de monedas estables y no a las actividades de intercambio OTC de monedas estables.
03 ¿Las OTC de los comerciantes de moneda pertenecen a la conducta de «oferta»?
La respuesta primero: existe una gran controversia y también áreas grises, la "oferta de propuesta" en el "Reglamento de Monedas Estables" tiende más hacia el comportamiento de "distribución" o "suscripción".
"Oferta" (Offer) es en realidad un término legal especializado. El artículo 471 del Código Civil establece: "Las partes pueden celebrar un contrato mediante oferta, aceptación o de otra manera." Por lo tanto, se considera comúnmente en nuestro país que una oferta es "la manifestación de voluntad de una parte para proponer condiciones contractuales a la otra parte con el fin de celebrar un contrato, esperando que la otra parte acepte." En el contexto legal de Hong Kong, la oferta también es uno de los elementos clave para la formación del contrato.
La Sección 6 del Artículo 1 de la «Reglamento sobre Stablecoins» establece claramente: "La oferta de suministro" se refiere a que las stablecoins son:
De acuerdo con las disposiciones de la "Reglamento de Monedas Estables", si las actividades OTC de los comerciantes de divisas y otros sujetos constituyen un comportamiento de "oferta", entonces dicho comportamiento también está dentro del alcance de regulación del "Reglamento de Monedas Estables". Según lo estipulado en la Parte 2, Artículo 9, debe ser un "(permitted offeror)" para llevar a cabo el comportamiento de "oferta" y "designar monedas estables".
Actualmente, los "proveedores de autorización" son solo los siguientes 5 tipos:
(1) Licenciatario de (stablecoin);
(2) De acuerdo con la "Reglamento sobre la lucha contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo" ( Capítulo 615 ) "Reglamento sobre el lavado de dinero" ( Artículo 53 ZRK aprobado para otorgar licencias para proporcionar servicios de activos virtuales ) definidos por el Artículo 53 ZR del "Reglamento sobre el lavado de dinero" ( de la corporación ) definido por el Artículo 1 de la Parte 2 del Anexo 1 del "Reglamento sobre el lavado de dinero" (;
(3) Según la Ordenanza de Sistemas de Pago y Herramientas de Pago Prepagadas ) capítulo 584 ( artículo 8 F, a las personas a las que se les ha otorgado una licencia;
(4) De acuerdo con la Ordenanza de Valores y Futuros, ) Capítulo 571, ( la Ordenanza de Valores, ) Artículo 116, se refiere a las corporaciones autorizadas que han obtenido licencias para actividades reguladas de la Clase 1, según lo definido en el Artículo 1 de la Parte 1 del Anexo 1 de la Ordenanza de Valores, (;
(5) Institución de reconocimiento.
En relación con el objetivo legislativo de las "regulaciones de monedas estables", el equipo de la hermana Sa considera que el término "oferta" mencionado en el proyecto de ley presenta áreas ambiguas. Si se entiende "oferta" según el concepto legal general, entonces las transferencias entre personas naturales también podrían estar incluidas en el ámbito de regulación, lo cual ampliaría excesivamente el alcance de la supervisión y podría aumentar indebidamente las obligaciones de revisión y la dificultad de regulación para las plataformas autorizadas.
Por lo tanto, el equipo de la hermana Sa considera que la "oferta" en la "Regulación de Stablecoins" tiende más hacia un comportamiento de "distribución" o "suscripción".
Este punto se puede vislumbrar parcialmente en el artículo 3.4.2 del borrador de las "Normas sobre Monedas Estables" de la versión de diciembre de 2024: "...entre ellos, si una entidad externa ofrece monedas estables en Hong Kong, el titular de la licencia debe asegurarse de que la entidad externa sea un proveedor autorizado... Además, el titular de la licencia también debe asegurarse de que los arreglos externos cumplan con las leyes y regulaciones pertinentes de la jurisdicción correspondiente. En concreto, dichos arreglos no deben involucrar la distribución de monedas estables emitidas por el titular de la licencia en jurisdicciones donde la transacción de monedas estables esté prohibida."
Sin embargo, el equipo de la hermana Sa también debe señalar que la "oferta de propuesta" en el "Reglamento de Monedas Estables" es un concepto general, y la ley en sí no limita este concepto. Por lo tanto, en teoría, los comerciantes de criptomonedas que no cumplen con la identidad de "proveedor autorizado" pero que, de hecho, realizan actividades de OTC (operaciones comerciales) se encuentran dentro del alcance de responsabilidad penal en nuestra región de Hong Kong, específicamente para:
)a( Una vez condenada por un procedimiento simplificado, se podrá imponer una multa de $500,000 y 2 años de prisión; si se trata de un delito continuo, se podrá imponer una multa adicional de $10,000 por cada día de duración del delito; o
)b(Una vez condenado por el procedimiento penal, puede ser multado con $5,000,000 y encarcelado por 7 años; si se trata de un delito continuado, se puede imponer una multa adicional de $100,000 por cada día que dure el delito.
Los compañeros deben ser extremadamente cautelosos.
04 Escrito al final
En general, si se clasifica estrictamente según la definición de "proveedor autorizado" en el proyecto de ley, los sujetos que actualmente pueden llevar a cabo esta actividad son: (1) licenciatarios de VASP; (2) licenciatarios de la licencia de pago de Hong Kong; (3) licenciatarios de la licencia número 1.
Actualmente, el equipo de Sa Jie no ha oído hablar de que alguna casa de cambio haya sido sancionada por ofrecer servicios de intercambio de stablecoins como USDT y USDC. Pero, siendo sinceros, no se puede deducir que esto signifique que en el futuro no se tomarán medidas contra las actividades OTC de las casas de cambio, ya que, en realidad, las agencias de regulación pueden imponer sanciones conforme a la ley. En otras palabras, Hong Kong ya no es el paraíso de libre intercambio de monedas U, para evitar ser mordidos por los "dientes" de la ley penal, el equipo de Sa Jie sugiere a sus socios que planifiquen con antelación: licencia o salir.
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
¿Después de la implementación de la "regulación de moneda estable", todavía se podrá comprar y vender libremente moneda U en Hong Kong?
Como todos saben, Hong Kong, una de las principales centros financieros del mundo, siempre ha estado a la vanguardia en el campo de la encriptación de activos. Las pequeñas tiendas de compra y cambio de U están en toda la ciudad, y el uso de activos encriptados en la región de Hong Kong se puede considerar como un umbral sin precedentes en su baja. Por supuesto, el desarrollo de activos encriptados en la región de Hong Kong no es completamente salvaje y desordenado, y una legislación importante se está promulgando gradualmente.
Este año, se ha publicado el más influyente "Reglamento de Stablecoins" en la región de Hong Kong de nuestro país, que entrará en vigor el 1 de agosto de 2025. Esto debería ser una gran cosa para regular aún más la industria de encriptación de activos y el mercado financiero, pero el equipo de la hermana Sa ha notado que, con la llegada de la fecha de entrada en vigor, ha surgido un extraño evento de volante en el mercado de encriptación de activos de Hong Kong, causando una gran inquietud entre la gente.
Hoy, el equipo de la hermana Sa se basará en este incidente y en la respuesta de la Autoridad Monetaria de Hong Kong para analizar en detalle si, después de la implementación oficial de la "Regulación de Establecoins", todavía se puede comprar y vender USDT en Hong Kong.
01 Evento de folleto de agosto, un extraño evento de riesgo
Como dice el refrán, las personas asustan a las personas, hasta que mueren de miedo. En agosto, en la región de Hong Kong de nuestro país, las tiendas de U, los comerciantes de monedas y los operadores de OTC de activos encriptación experimentaron un evento colectivo de susto, e incluso, el dueño de una tienda de U ya había abandonado físicamente Hong Kong en el primer momento en que recibió la noticia...
La situación es la siguiente: a principios de agosto de 2025, las tiendas U en Hong Kong recibieron de repente, de la noche a la mañana, un folleto que no se sabe quién lo entregó. En esencia, decía: la "Reglamento de Monedas Estables" de Hong Kong entrará en vigor el 1 de agosto de 2025, y cualquier persona que realice transacciones de monedas estables especificadas (incluyendo USDT) sin la licencia correspondiente; o participe en actividades reguladas de monedas estables será considerado ilegal. Los infractores pueden ser multados con 5,000,000 HKD y enfrentar hasta 7 años de prisión.
¿Es verdadero o falso este mensaje? Según una opinión: medio verdadero, medio falso, la información principal que se transmite parece utilizar la ambigüedad de la ley misma para difundir información engañosa.
Pero es importante notar que la "Regulación de Stablecoins" puede no ser una buena noticia para muchos comerciantes de OTC en Hong Kong.
¿Qué conducta regula principalmente el "Reglamento sobre las Monedas Estables"?
Para evitar ser engañados, los compañeros deben conocer algunos conceptos básicos de la "Regulación de Monedas Estables" en la región de Hong Kong de nuestro país.
(I) ¿Qué es una "stablecoin designada"?
El concepto de "moneda estable designada" es muy importante, ya que es una de las bases de toda la legislación. El Artículo 3 y 4 de la Sección 1 de la "Ley de Monedas Estables" explican claramente dos conceptos básicos: uno es "moneda estable"; el otro es "moneda estable designada".
El concepto de «stablecoin» establecido en el artículo 3 es fácil de entender y coincide con la noción tradicional de anclar un activo de alta liquidez y estabilidad, utilizado para (1) pagar bienes o servicios; (2) saldar deudas; (3) actividades de inversión y otros activos virtuales de valor económico. Esta disposición constituye una definición y descripción legal de «stablecoin» en un sentido amplio.
El concepto de "moneda estable designada" estipulado en el Artículo 4 es un poco complicado, los compañeros pueden entenderlo simplemente como un concepto legal de "moneda estable en sentido estricto" creado por la "Regulación de Monedas Estables" de Hong Kong para regular los negocios relacionados. El texto original es el siguiente:
Cuando los compañeros entienden qué es la "actividad de monedas estables reguladas", saben por qué el equipo de S姐 dice que en el evento del volante de agosto, el distribuidor del volante cometió un grave acto de cambio de concepto.
¿Qué son las "actividades de stablecoins reguladas"?
Cuando los compañeros entienden qué son las "actividades de monedas estables reguladas", saben por qué el equipo de S姐 dice que en el evento del volante de agosto, el distribuidor del volante incurrió en un grave caso de cambio de concepto.
De acuerdo con el artículo 5 (1)-(2) de la Parte 1 de la "Reglamento de Monedas Estables", las actividades de monedas estables reguladas son:
En resumen, la "Regulación de Monedas Estables" establece que las "actividades de monedas estables reguladas" en realidad no tienen relación con comprar U cambiar U, lo que están regulando es:
(1) Emitir monedas estables designadas en Hong Kong;
(2) Emitir stablecoins fuera de Hong Kong, que indiquen que la stablecoin está totalmente o parcialmente anclada al dólar de Hong Kong;
(3) Promoción de actividades de encriptación de stablecoins al público en Hong Kong.
Las actividades reguladas de "monedas estables sujetas a regulación" se refieren únicamente a la emisión de monedas estables y no a las actividades de intercambio OTC de monedas estables.
03 ¿Las OTC de los comerciantes de moneda pertenecen a la conducta de «oferta»?
La respuesta primero: existe una gran controversia y también áreas grises, la "oferta de propuesta" en el "Reglamento de Monedas Estables" tiende más hacia el comportamiento de "distribución" o "suscripción".
"Oferta" (Offer) es en realidad un término legal especializado. El artículo 471 del Código Civil establece: "Las partes pueden celebrar un contrato mediante oferta, aceptación o de otra manera." Por lo tanto, se considera comúnmente en nuestro país que una oferta es "la manifestación de voluntad de una parte para proponer condiciones contractuales a la otra parte con el fin de celebrar un contrato, esperando que la otra parte acepte." En el contexto legal de Hong Kong, la oferta también es uno de los elementos clave para la formación del contrato.
La Sección 6 del Artículo 1 de la «Reglamento sobre Stablecoins» establece claramente: "La oferta de suministro" se refiere a que las stablecoins son:
De acuerdo con las disposiciones de la "Reglamento de Monedas Estables", si las actividades OTC de los comerciantes de divisas y otros sujetos constituyen un comportamiento de "oferta", entonces dicho comportamiento también está dentro del alcance de regulación del "Reglamento de Monedas Estables". Según lo estipulado en la Parte 2, Artículo 9, debe ser un "(permitted offeror)" para llevar a cabo el comportamiento de "oferta" y "designar monedas estables".
Actualmente, los "proveedores de autorización" son solo los siguientes 5 tipos:
(1) Licenciatario de (stablecoin);
(2) De acuerdo con la "Reglamento sobre la lucha contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo" ( Capítulo 615 ) "Reglamento sobre el lavado de dinero" ( Artículo 53 ZRK aprobado para otorgar licencias para proporcionar servicios de activos virtuales ) definidos por el Artículo 53 ZR del "Reglamento sobre el lavado de dinero" ( de la corporación ) definido por el Artículo 1 de la Parte 2 del Anexo 1 del "Reglamento sobre el lavado de dinero" (;
(3) Según la Ordenanza de Sistemas de Pago y Herramientas de Pago Prepagadas ) capítulo 584 ( artículo 8 F, a las personas a las que se les ha otorgado una licencia;
(4) De acuerdo con la Ordenanza de Valores y Futuros, ) Capítulo 571, ( la Ordenanza de Valores, ) Artículo 116, se refiere a las corporaciones autorizadas que han obtenido licencias para actividades reguladas de la Clase 1, según lo definido en el Artículo 1 de la Parte 1 del Anexo 1 de la Ordenanza de Valores, (;
(5) Institución de reconocimiento.
En relación con el objetivo legislativo de las "regulaciones de monedas estables", el equipo de la hermana Sa considera que el término "oferta" mencionado en el proyecto de ley presenta áreas ambiguas. Si se entiende "oferta" según el concepto legal general, entonces las transferencias entre personas naturales también podrían estar incluidas en el ámbito de regulación, lo cual ampliaría excesivamente el alcance de la supervisión y podría aumentar indebidamente las obligaciones de revisión y la dificultad de regulación para las plataformas autorizadas.
Por lo tanto, el equipo de la hermana Sa considera que la "oferta" en la "Regulación de Stablecoins" tiende más hacia un comportamiento de "distribución" o "suscripción".
Este punto se puede vislumbrar parcialmente en el artículo 3.4.2 del borrador de las "Normas sobre Monedas Estables" de la versión de diciembre de 2024: "...entre ellos, si una entidad externa ofrece monedas estables en Hong Kong, el titular de la licencia debe asegurarse de que la entidad externa sea un proveedor autorizado... Además, el titular de la licencia también debe asegurarse de que los arreglos externos cumplan con las leyes y regulaciones pertinentes de la jurisdicción correspondiente. En concreto, dichos arreglos no deben involucrar la distribución de monedas estables emitidas por el titular de la licencia en jurisdicciones donde la transacción de monedas estables esté prohibida."
Sin embargo, el equipo de la hermana Sa también debe señalar que la "oferta de propuesta" en el "Reglamento de Monedas Estables" es un concepto general, y la ley en sí no limita este concepto. Por lo tanto, en teoría, los comerciantes de criptomonedas que no cumplen con la identidad de "proveedor autorizado" pero que, de hecho, realizan actividades de OTC (operaciones comerciales) se encuentran dentro del alcance de responsabilidad penal en nuestra región de Hong Kong, específicamente para:
)a( Una vez condenada por un procedimiento simplificado, se podrá imponer una multa de $500,000 y 2 años de prisión; si se trata de un delito continuo, se podrá imponer una multa adicional de $10,000 por cada día de duración del delito; o
)b(Una vez condenado por el procedimiento penal, puede ser multado con $5,000,000 y encarcelado por 7 años; si se trata de un delito continuado, se puede imponer una multa adicional de $100,000 por cada día que dure el delito.
Los compañeros deben ser extremadamente cautelosos.
04 Escrito al final
En general, si se clasifica estrictamente según la definición de "proveedor autorizado" en el proyecto de ley, los sujetos que actualmente pueden llevar a cabo esta actividad son: (1) licenciatarios de VASP; (2) licenciatarios de la licencia de pago de Hong Kong; (3) licenciatarios de la licencia número 1.
Actualmente, el equipo de Sa Jie no ha oído hablar de que alguna casa de cambio haya sido sancionada por ofrecer servicios de intercambio de stablecoins como USDT y USDC. Pero, siendo sinceros, no se puede deducir que esto signifique que en el futuro no se tomarán medidas contra las actividades OTC de las casas de cambio, ya que, en realidad, las agencias de regulación pueden imponer sanciones conforme a la ley. En otras palabras, Hong Kong ya no es el paraíso de libre intercambio de monedas U, para evitar ser mordidos por los "dientes" de la ley penal, el equipo de Sa Jie sugiere a sus socios que planifiquen con antelación: licencia o salir.