Sentora, la firma de análisis on-chain, provocó un nuevo debate esta semana cuando tuiteó que “Ethereum ahora tiene el 62% del TVL de DeFi, con una dominancia en aumento desde abril.” La breve publicación, y la pregunta que siguió, captura una familiar lucha en el mercado de criptomonedas: ¿es este un renovado y duradero regreso a la dominancia de Ethereum, o una concentración temporal que rivales más rápidos/económicos pueden desgastar?
Los datos de los agregadores de DeFi muestran por qué la afirmación de Sentora está llamando la atención. Los paneles de DefiLlama colocan el valor total de DeFi bloqueado (TVL) en las cadenas en un rango de aproximadamente $150 mil millones, mientras que Ethereum solo muestra actualmente $92 mil millones estacionados en contratos DeFi, una cifra que ha aumentado drásticamente desde abril y que se sitúa en el mismo rango que la afirmación de dominancia del 62% de Sentora. Esa combinación de un TVL absoluto creciente en Ethereum y un TVL global aún elevado explica el porcentaje de dominancia.
Parte de la entrada on-chain se debe a un auge en el staking líquido, protocolos que permiten a los titulares de ETH ganar rendimientos de staking mientras mantienen una reclamación líquida a través de tokens derivados. El TVL de staking líquido alcanzó recientemente nuevos récords, con plataformas destacadas como (Lido entre ellas) representando una parte significativa del nuevo TVL de Ethereum. Los analistas señalan este sector como una de las razones clave por las que la participación de DeFi de Ethereum ha aumentado tan rápidamente.
El renovado interés en Ethereum no está ocurriendo en un vacío. ETH ha estado cotizando en el rango de $4,500 este mes, recuperando gran parte del terreno perdido el año pasado y atrayendo liquidez institucional y minorista hacia productos on-chain y vehículos de staking. La fuerza del precio tiende a amplificar los flujos de TVL ( más rampas fiat, posiciones más grandes movidas on-chain ), y ese bucle de retroalimentación ha ayudado a Ethereum a reconcentrar capital en DeFi.
Por qué el liderazgo de Ethereum parece duradero
Hay razones estructurales por las que Ethereum sigue siendo la opción preferida para DeFi. Por ejemplo, los protocolos DeFi se benefician cuando pueden interactuar libremente; los AMMs, los mercados de préstamos y las pilas de staking líquido funcionan mejor donde el capital y la composibilidad son más profundos. Además, el aumento del staking líquido incrementa el capital denominado en ETH disponible para DeFi sin bloquear los activos.
A pesar de las alternativas, la mayoría de los principales proyectos DeFi y los mayores grupos de liquidez continúan construyéndose sobre o anclados a Ethereum. Estas dinámicas facilitan que Ethereum recupere y mantenga grandes cuotas de TVL una vez que comienza el impulso, particularmente en una fase alcista o cuando los rendimientos de staking y los rendimientos de productos líquidos son atractivos.
Dicho esto, el panorama está lejos de ser estático. Las redes de capa 2 (Arbitrum, Optimism, Base y otras) y otras L1 (Solana, BNB Chain, Tron, etc.) continúan atrayendo usuarios con tarifas más bajas y una rápida finalización. Durante el último año, muchas de estas cadenas han lanzado incentivos para el ecosistema, han profundizado las ofertas de DEX/préstamos y han creado mejoras en la experiencia de usuario que atraen a usuarios minoristas y móviles. Varias cadenas ahora aparecen entre las diez principales por TVL, y los flujos pueden cambiar rápidamente si surge un gran nuevo producto (o oportunidad de rendimiento) fuera de Ethereum.
Un punto práctico: la dominancia medida como un porcentaje puede moverse incluso si el TVL de Ethereum se mantiene plano; si otras cadenas añaden o pierden TVL, el porcentaje se mueve. Eso significa que pequeñas ganancias competitivas en múltiples cadenas pueden, con el tiempo, erosionar una mayoría de una sola cadena incluso sin un colapso inmediato de la liquidez de Ethereum. El tweet de Sentora destacó un cambio real y significativo: Ethereum parece haber recuperado una parte dominante del TVL de DeFi en los últimos meses.
Este movimiento está impulsado en parte por el crecimiento del staking líquido y los flujos de precios/liquidez renovados. Pero el panorama de las criptomonedas es competitivo. Las Layer-2 y las L1 alternativas están mejorando constantemente sus suites de productos y la experiencia del usuario, lo que significa que la ventaja de Ethereum es significativa hoy, pero no es inquebrantable mañana. Los próximos meses de flujos, particularmente hacia las L2 y el staking líquido, nos dirán si la cifra del 62% es el comienzo de una tendencia a largo plazo o una concentración cíclica.
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Ethereum Recupera la Corona DeFi, Sentora Dice que la Cadena Ahora Posee el 62% del TVL
Sentora, la firma de análisis on-chain, provocó un nuevo debate esta semana cuando tuiteó que “Ethereum ahora tiene el 62% del TVL de DeFi, con una dominancia en aumento desde abril.” La breve publicación, y la pregunta que siguió, captura una familiar lucha en el mercado de criptomonedas: ¿es este un renovado y duradero regreso a la dominancia de Ethereum, o una concentración temporal que rivales más rápidos/económicos pueden desgastar?
Los datos de los agregadores de DeFi muestran por qué la afirmación de Sentora está llamando la atención. Los paneles de DefiLlama colocan el valor total de DeFi bloqueado (TVL) en las cadenas en un rango de aproximadamente $150 mil millones, mientras que Ethereum solo muestra actualmente $92 mil millones estacionados en contratos DeFi, una cifra que ha aumentado drásticamente desde abril y que se sitúa en el mismo rango que la afirmación de dominancia del 62% de Sentora. Esa combinación de un TVL absoluto creciente en Ethereum y un TVL global aún elevado explica el porcentaje de dominancia.
Parte de la entrada on-chain se debe a un auge en el staking líquido, protocolos que permiten a los titulares de ETH ganar rendimientos de staking mientras mantienen una reclamación líquida a través de tokens derivados. El TVL de staking líquido alcanzó recientemente nuevos récords, con plataformas destacadas como (Lido entre ellas) representando una parte significativa del nuevo TVL de Ethereum. Los analistas señalan este sector como una de las razones clave por las que la participación de DeFi de Ethereum ha aumentado tan rápidamente.
El renovado interés en Ethereum no está ocurriendo en un vacío. ETH ha estado cotizando en el rango de $4,500 este mes, recuperando gran parte del terreno perdido el año pasado y atrayendo liquidez institucional y minorista hacia productos on-chain y vehículos de staking. La fuerza del precio tiende a amplificar los flujos de TVL ( más rampas fiat, posiciones más grandes movidas on-chain ), y ese bucle de retroalimentación ha ayudado a Ethereum a reconcentrar capital en DeFi.
Por qué el liderazgo de Ethereum parece duradero
Hay razones estructurales por las que Ethereum sigue siendo la opción preferida para DeFi. Por ejemplo, los protocolos DeFi se benefician cuando pueden interactuar libremente; los AMMs, los mercados de préstamos y las pilas de staking líquido funcionan mejor donde el capital y la composibilidad son más profundos. Además, el aumento del staking líquido incrementa el capital denominado en ETH disponible para DeFi sin bloquear los activos.
A pesar de las alternativas, la mayoría de los principales proyectos DeFi y los mayores grupos de liquidez continúan construyéndose sobre o anclados a Ethereum. Estas dinámicas facilitan que Ethereum recupere y mantenga grandes cuotas de TVL una vez que comienza el impulso, particularmente en una fase alcista o cuando los rendimientos de staking y los rendimientos de productos líquidos son atractivos.
Dicho esto, el panorama está lejos de ser estático. Las redes de capa 2 (Arbitrum, Optimism, Base y otras) y otras L1 (Solana, BNB Chain, Tron, etc.) continúan atrayendo usuarios con tarifas más bajas y una rápida finalización. Durante el último año, muchas de estas cadenas han lanzado incentivos para el ecosistema, han profundizado las ofertas de DEX/préstamos y han creado mejoras en la experiencia de usuario que atraen a usuarios minoristas y móviles. Varias cadenas ahora aparecen entre las diez principales por TVL, y los flujos pueden cambiar rápidamente si surge un gran nuevo producto (o oportunidad de rendimiento) fuera de Ethereum.
Un punto práctico: la dominancia medida como un porcentaje puede moverse incluso si el TVL de Ethereum se mantiene plano; si otras cadenas añaden o pierden TVL, el porcentaje se mueve. Eso significa que pequeñas ganancias competitivas en múltiples cadenas pueden, con el tiempo, erosionar una mayoría de una sola cadena incluso sin un colapso inmediato de la liquidez de Ethereum. El tweet de Sentora destacó un cambio real y significativo: Ethereum parece haber recuperado una parte dominante del TVL de DeFi en los últimos meses.
Este movimiento está impulsado en parte por el crecimiento del staking líquido y los flujos de precios/liquidez renovados. Pero el panorama de las criptomonedas es competitivo. Las Layer-2 y las L1 alternativas están mejorando constantemente sus suites de productos y la experiencia del usuario, lo que significa que la ventaja de Ethereum es significativa hoy, pero no es inquebrantable mañana. Los próximos meses de flujos, particularmente hacia las L2 y el staking líquido, nos dirán si la cifra del 62% es el comienzo de una tendencia a largo plazo o una concentración cíclica.