Le marché actuel est sous l’influence des mécanismes saisonniers, politiques et structurels. L’opportunité ne réside pas dans le choix d’un récit particulier, mais dans la reconnaissance que la volatilité est un atout en soi, la seule véritable immuabilité. Cet article est tiré d’un article écrit par arndxt et compilé, compilé et contribué par Luffy, Foresight News. (Synopsis : La volatilité du bitcoin est inférieure à celle des actions américaines : la guerre Iran-Israël met en évidence la maturation des actifs cryptographiques) (Supplément de fond : Tuez ! Le bitcoin est tombé en dessous de 109 000 dollars, l’Ethereum a perdu 4 400 dollars et plus de 200 000 personnes sur l’ensemble du réseau ont fait exploser leurs positions. L’occasion n’est pas de choisir un certain récit, mais de reconnaître que la volatilité elle-même est un atout. Chaque cycle a son propre récit, et à l’heure actuelle, les marchés sont aux prises avec des chapitres contradictoires : la régularité saisonnière de la (Bitcoin) du bitcoin et la dynamique post-halving, la rhétorique accommodante de la Fed et l’inflation, et la pentification des marchés obligataires qui pourrait signaler un assouplissement ou une récession. Nous sommes dans un marché volatil : * À court terme : le Bitcoin (Bitcoin) de septembre pourrait avoir une volatilité qui n’a pas été vue jusqu’à présent cette année. Pour ceux qui sont prêts à diluer les tendances saisonnières dans les années qui ont suivi la réduction de moitié, les replis pourraient être une opportunité d’achat. * À moyen terme : Les politiques de la Fed risquent de perdre en crédibilité. Une baisse des taux due à la hausse de l’inflation changera le paysage de l’investissement. À long terme : La clé du cycle des crypto-monnaies peut résider non seulement dans les flux de capitaux particuliers ou institutionnels, mais aussi dans la santé structurelle des trésoreries des entreprises de crypto-monnaies. Il s’agit d’un pilier fragile qui, s’il est brisé, transformera la demande en offre. La logique de base des investisseurs est simple : nous entrons dans un environnement de discours volatils, avec des mécanismes saisonniers, politiques et structurels pointant dans des directions différentes. Aux yeux des investisseurs, les signaux ne se trouvent pas dans un seul point de données, mais dans le conflit de ces récits. Le « spectre de septembre » du bitcoin (Bitcoin) et la réalité post-halving Historiquement, septembre a été le pire mois pour le bitcoin (Bitcoin). Le graphique montre que la baisse provoquée par la liquidation des positions longues se répète. Mais ce cycle est différent : nous sommes dans une année post-halving, et historiquement, le troisième trimestre de ces années a tendance à être haussier. Jusqu’à présent en 2025, il n’y a pas eu d’augmentation mensuelle de plus de 30 % ( voire 15 % ), ce qui signifie que la volatilité a été comprimée. Dans chaque marché haussier, les prix qui montent en flèche sont concentrés. À quatre mois de la fin de l’année, la question n’est pas de savoir si la volatilité reviendra, mais quand. Les investisseurs concluent qu’un repli en septembre pourrait être la dernière fenêtre d’entrée importante avant l’inévitable rallye du T4. Le discours de Ball à Jackson Hall a été largement interprété à tort comme un feu vert pour un assouplissement radical. En fait, sa déclaration était plus subtile : il a laissé une marge pour la baisse des taux de septembre, mais a souligné que cela ne marquait pas le début du cycle d’assouplissement. Sur le marché du travail, Bauer a reconnu qu’il existe un « équilibre étrange » : l’offre et la demande de main-d’œuvre ralentissent, laissant le marché dans un état fragile. Les risques sont asymétriques, et si cet équilibre est rompu, il pourrait rapidement exploser sous forme de licenciements. En ce qui concerne l’inflation, il a été direct : les tarifs douaniers ont clairement fait grimper les prix, et les effets continueront de s’accumuler. Bien que Ball l’ait qualifié de « changement ponctuel du niveau des prix », il a souligné que la Fed ne peut pas laisser les attentes d’inflation devenir incontrôlables. Le changement de cadre est plus révélateur. La Fed a officiellement abandonné le système de « l’objectif d’inflation moyen » en 2020 et est revenue au modèle de « trajectoire équilibrée » de 2012 : une inflation supérieure à 2 % n’est plus tolérée, et elle n’est plus centrée uniquement sur le taux de chômage. En d’autres termes, même si les marchés ont intégré une baisse de taux presque inévitable, la Fed signale une interprétation plus stricte de l’objectif d’inflation de 2 %. Paradoxalement, la Fed se prépare à réduire les taux d’intérêt dans un contexte d’inflation stagnante et à les atténuer lorsque l’inflation sous-jacente s’accélère et que les marchés du travail s’affaiblissent. Pourquoi? Parce que structurellement, le fardeau de la dette américaine rend les « taux d’intérêt élevés plus longs » politiquement et fiscalement insoutenables. Bauer peut parler de crédibilité, mais le système est coincé dans un cercle vicieux : dépenser, emprunter, imprimer de l’argent, etc. Pour les investisseurs, ce qu’il faut retenir, c’est que le risque de fiabilité est maintenant devenu un risque lié à l’évaluation des actifs. Si l’objectif de 2 % est ramené de « point d’ancrage » à « vision », la valorisation des obligations, des actions et des actifs durables sera réinitialisée. Dans cet environnement, les actifs rares ( le Bitcoin, l’Ethereum, l’or ) devenir un choix raisonnable pour couvrir le risque de dilution. Signal d’une forte turbulence sur le marché obligataire La courbe des taux a tranquillement levé son inversion : l’écart entre les bons du Trésor à 10 ans et à 2 ans a rebondi à +54 points de base après l’une des plus fortes inversions de l’histoire. À première vue, cela ressemble à une normalisation, et la courbe est plus saine. Mais l’histoire nous en dit autrement. En 2007, la pente de la courbe après inversion n’était pas un « signal de sécurité », mais un précurseur de l’effondrement. La clé réside dans les raisons de la courbe plus pentue : haussière si les prévisions de croissance s’améliorent ; Si les taux d’intérêt à court terme baissent plus rapidement que les attentes d’inflation à long terme, cela signale des risques de récession imminents. À l’heure actuelle, la courbe s’incline pour la mauvaise raison : le marché transforme l’attente d’une baisse des taux en une inflation persistante. Il s’agit d’un paysage fragile. Problèmes structurels avec les crypto-monnaies Dans un tel contexte macroéconomique, les crypto-monnaies sont confrontées à leurs propres tests de survie. ( telles que la « thésaurisation de la trésorerie des entreprises » )MSTR, Metaplanet et les entreprises détenant des ETH ont été les piliers de la demande principale. Mais à mesure que la prime d’équité se comprime, le danger est que ces entités puissent passer du statut d’acheteurs à celui de vendeurs forcés. Le cycle ne s’arrête pas avec la disparition du récit, mais avec l’inversion des mécanismes qui stimulent la demande. 2017 est celle des ICO, 2021 est de l’effet de levier DeFi/NFT, et 2025 pourrait être l’année où les trésoreries de crypto-monnaies atteignent les limites de l’arbitrage de bilan. Dans l’ensemble, au cœur du récit du cycle se trouve la « dissonance » : les marchés sont tiraillés dans des directions opposées par la saisonnalité, les politiques et les mécanismes structurels. Le recul du (Bitcoin) du bitcoin en septembre se heurte à l’inévitable hausse après le halving ; * La Fed a fait des remarques prudentes, mais a été contrainte de réduire les taux d’intérêt dans un contexte de stagnation de l’inflation ; * La rigidité du marché obligataire semble s’atténuer, mais elle est fragile ; * Le carburant des crypto-monnaies, le trésor, risque d’être transformé en liquidation. Pour les investisseurs, la logique est simple : nous sommes à une époque de récits contradictoires, et les primes appartiennent à ceux qui peuvent prévoir les cassures, couvrir la dilution et voir la volatilité comme la seule quantité vraiment normale. L’opportunité ne réside pas dans le choix d’un récit particulier, mais dans la reconnaissance que la volatilité est un atout en soi. Articles connexes Bitcoin Pin 112000 : la vérité ? Analyste : OG dégage une position de swap de 2 milliards de dollars de BTC dans Ethereum Swap de baleine Bitcoin long Ethereum « 39,36 millions de dollars en trois jours », analyste : L’ETH sera plus fort que le BTC à court et moyen terme Les investisseurs particuliers n’achètent pas de BTC ? La proportion de petites transactions bitcoin sur la chaîne a atteint son plus bas niveau depuis 2 ans et demi (à l’ère des conflits narratifs, la volatilité est l’actif réel ?). Cet article a été publié pour la première fois dans « Dynamic Trend - The Most Influential Blockchain News Media » de BlockTempo.
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À l'ère des conflits narratifs, la volatilité est-elle un véritable actif ?
Le marché actuel est sous l’influence des mécanismes saisonniers, politiques et structurels. L’opportunité ne réside pas dans le choix d’un récit particulier, mais dans la reconnaissance que la volatilité est un atout en soi, la seule véritable immuabilité. Cet article est tiré d’un article écrit par arndxt et compilé, compilé et contribué par Luffy, Foresight News. (Synopsis : La volatilité du bitcoin est inférieure à celle des actions américaines : la guerre Iran-Israël met en évidence la maturation des actifs cryptographiques) (Supplément de fond : Tuez ! Le bitcoin est tombé en dessous de 109 000 dollars, l’Ethereum a perdu 4 400 dollars et plus de 200 000 personnes sur l’ensemble du réseau ont fait exploser leurs positions. L’occasion n’est pas de choisir un certain récit, mais de reconnaître que la volatilité elle-même est un atout. Chaque cycle a son propre récit, et à l’heure actuelle, les marchés sont aux prises avec des chapitres contradictoires : la régularité saisonnière de la (Bitcoin) du bitcoin et la dynamique post-halving, la rhétorique accommodante de la Fed et l’inflation, et la pentification des marchés obligataires qui pourrait signaler un assouplissement ou une récession. Nous sommes dans un marché volatil : * À court terme : le Bitcoin (Bitcoin) de septembre pourrait avoir une volatilité qui n’a pas été vue jusqu’à présent cette année. Pour ceux qui sont prêts à diluer les tendances saisonnières dans les années qui ont suivi la réduction de moitié, les replis pourraient être une opportunité d’achat. * À moyen terme : Les politiques de la Fed risquent de perdre en crédibilité. Une baisse des taux due à la hausse de l’inflation changera le paysage de l’investissement. À long terme : La clé du cycle des crypto-monnaies peut résider non seulement dans les flux de capitaux particuliers ou institutionnels, mais aussi dans la santé structurelle des trésoreries des entreprises de crypto-monnaies. Il s’agit d’un pilier fragile qui, s’il est brisé, transformera la demande en offre. La logique de base des investisseurs est simple : nous entrons dans un environnement de discours volatils, avec des mécanismes saisonniers, politiques et structurels pointant dans des directions différentes. Aux yeux des investisseurs, les signaux ne se trouvent pas dans un seul point de données, mais dans le conflit de ces récits. Le « spectre de septembre » du bitcoin (Bitcoin) et la réalité post-halving Historiquement, septembre a été le pire mois pour le bitcoin (Bitcoin). Le graphique montre que la baisse provoquée par la liquidation des positions longues se répète. Mais ce cycle est différent : nous sommes dans une année post-halving, et historiquement, le troisième trimestre de ces années a tendance à être haussier. Jusqu’à présent en 2025, il n’y a pas eu d’augmentation mensuelle de plus de 30 % ( voire 15 % ), ce qui signifie que la volatilité a été comprimée. Dans chaque marché haussier, les prix qui montent en flèche sont concentrés. À quatre mois de la fin de l’année, la question n’est pas de savoir si la volatilité reviendra, mais quand. Les investisseurs concluent qu’un repli en septembre pourrait être la dernière fenêtre d’entrée importante avant l’inévitable rallye du T4. Le discours de Ball à Jackson Hall a été largement interprété à tort comme un feu vert pour un assouplissement radical. En fait, sa déclaration était plus subtile : il a laissé une marge pour la baisse des taux de septembre, mais a souligné que cela ne marquait pas le début du cycle d’assouplissement. Sur le marché du travail, Bauer a reconnu qu’il existe un « équilibre étrange » : l’offre et la demande de main-d’œuvre ralentissent, laissant le marché dans un état fragile. Les risques sont asymétriques, et si cet équilibre est rompu, il pourrait rapidement exploser sous forme de licenciements. En ce qui concerne l’inflation, il a été direct : les tarifs douaniers ont clairement fait grimper les prix, et les effets continueront de s’accumuler. Bien que Ball l’ait qualifié de « changement ponctuel du niveau des prix », il a souligné que la Fed ne peut pas laisser les attentes d’inflation devenir incontrôlables. Le changement de cadre est plus révélateur. La Fed a officiellement abandonné le système de « l’objectif d’inflation moyen » en 2020 et est revenue au modèle de « trajectoire équilibrée » de 2012 : une inflation supérieure à 2 % n’est plus tolérée, et elle n’est plus centrée uniquement sur le taux de chômage. En d’autres termes, même si les marchés ont intégré une baisse de taux presque inévitable, la Fed signale une interprétation plus stricte de l’objectif d’inflation de 2 %. Paradoxalement, la Fed se prépare à réduire les taux d’intérêt dans un contexte d’inflation stagnante et à les atténuer lorsque l’inflation sous-jacente s’accélère et que les marchés du travail s’affaiblissent. Pourquoi? Parce que structurellement, le fardeau de la dette américaine rend les « taux d’intérêt élevés plus longs » politiquement et fiscalement insoutenables. Bauer peut parler de crédibilité, mais le système est coincé dans un cercle vicieux : dépenser, emprunter, imprimer de l’argent, etc. Pour les investisseurs, ce qu’il faut retenir, c’est que le risque de fiabilité est maintenant devenu un risque lié à l’évaluation des actifs. Si l’objectif de 2 % est ramené de « point d’ancrage » à « vision », la valorisation des obligations, des actions et des actifs durables sera réinitialisée. Dans cet environnement, les actifs rares ( le Bitcoin, l’Ethereum, l’or ) devenir un choix raisonnable pour couvrir le risque de dilution. Signal d’une forte turbulence sur le marché obligataire La courbe des taux a tranquillement levé son inversion : l’écart entre les bons du Trésor à 10 ans et à 2 ans a rebondi à +54 points de base après l’une des plus fortes inversions de l’histoire. À première vue, cela ressemble à une normalisation, et la courbe est plus saine. Mais l’histoire nous en dit autrement. En 2007, la pente de la courbe après inversion n’était pas un « signal de sécurité », mais un précurseur de l’effondrement. La clé réside dans les raisons de la courbe plus pentue : haussière si les prévisions de croissance s’améliorent ; Si les taux d’intérêt à court terme baissent plus rapidement que les attentes d’inflation à long terme, cela signale des risques de récession imminents. À l’heure actuelle, la courbe s’incline pour la mauvaise raison : le marché transforme l’attente d’une baisse des taux en une inflation persistante. Il s’agit d’un paysage fragile. Problèmes structurels avec les crypto-monnaies Dans un tel contexte macroéconomique, les crypto-monnaies sont confrontées à leurs propres tests de survie. ( telles que la « thésaurisation de la trésorerie des entreprises » )MSTR, Metaplanet et les entreprises détenant des ETH ont été les piliers de la demande principale. Mais à mesure que la prime d’équité se comprime, le danger est que ces entités puissent passer du statut d’acheteurs à celui de vendeurs forcés. Le cycle ne s’arrête pas avec la disparition du récit, mais avec l’inversion des mécanismes qui stimulent la demande. 2017 est celle des ICO, 2021 est de l’effet de levier DeFi/NFT, et 2025 pourrait être l’année où les trésoreries de crypto-monnaies atteignent les limites de l’arbitrage de bilan. Dans l’ensemble, au cœur du récit du cycle se trouve la « dissonance » : les marchés sont tiraillés dans des directions opposées par la saisonnalité, les politiques et les mécanismes structurels. Le recul du (Bitcoin) du bitcoin en septembre se heurte à l’inévitable hausse après le halving ; * La Fed a fait des remarques prudentes, mais a été contrainte de réduire les taux d’intérêt dans un contexte de stagnation de l’inflation ; * La rigidité du marché obligataire semble s’atténuer, mais elle est fragile ; * Le carburant des crypto-monnaies, le trésor, risque d’être transformé en liquidation. Pour les investisseurs, la logique est simple : nous sommes à une époque de récits contradictoires, et les primes appartiennent à ceux qui peuvent prévoir les cassures, couvrir la dilution et voir la volatilité comme la seule quantité vraiment normale. L’opportunité ne réside pas dans le choix d’un récit particulier, mais dans la reconnaissance que la volatilité est un atout en soi. Articles connexes Bitcoin Pin 112000 : la vérité ? Analyste : OG dégage une position de swap de 2 milliards de dollars de BTC dans Ethereum Swap de baleine Bitcoin long Ethereum « 39,36 millions de dollars en trois jours », analyste : L’ETH sera plus fort que le BTC à court et moyen terme Les investisseurs particuliers n’achètent pas de BTC ? La proportion de petites transactions bitcoin sur la chaîne a atteint son plus bas niveau depuis 2 ans et demi (à l’ère des conflits narratifs, la volatilité est l’actif réel ?). Cet article a été publié pour la première fois dans « Dynamic Trend - The Most Influential Blockchain News Media » de BlockTempo.