Os Ativos de Dados Reais (Real Data Assets, abreviados como RDA) como uma forma inovadora de ativos, estão reestruturando o caminho de valorização dos elementos de dados. O paradigma RDA proposto pela bolsa de dados de Xangai em 2025 não é apenas uma exploração da conversão de dados de recursos em capital, mas também é uma prática da China sob a estratégia de "fusão de números reais" para promover a profunda integração da economia real e da economia digital. Este artigo irá partir da origem do RDA, mecanismo central, estado atual de desenvolvimento e ações relacionadas, para analisar profundamente seu valor único e vislumbrar seu potencial futuro.
A origem do RDA: um novo paradigma de valorização dos dados em China
Em 2025, a Bolsa de Dados de Xangai (doravante referida como ShangShuSuo) propôs pela primeira vez o conceito de RDA no documento "RDA: Exploração da Valorização dos Elementos de Dados", liderado pelo gerente geral Tang Qifeng e pelo vice-presidente do Instituto de Pesquisa Lü Zhengying. Este paradigma responde à estratégia nacional de "nova produtividade qualitativa" e à comercialização de fatores de dados, com o objetivo de integrar profundamente ativos físicos e dados operacionais por meio de tecnologias como blockchain e Internet das Coisas, formando uma nova unidade de ativos "que pode ser titulada, negociada e financiada". Diferentemente da tokenização de ativos do mundo real (RWA) em escala global, o RDA enfatiza a verificação da autenticidade dos dados e a valorização, construindo um caminho único de "fusão de números reais".
A Up Number posiciona o RDA como o motor central da valorização de dados, encapsulando os dados do ciclo de vida completo de ativos reais como ativos digitais padronizados e negociáveis através da tecnologia blockchain. Em abril de 2025, a Up Number lançou oficialmente o paradigma RDA no Web3 Carnival em Hong Kong, marcando a transição dos dados de recursos de fundo para ativos de frente, com caminhos padronizados para registro, avaliação, negociação e financiamento. No mesmo ano, em julho, a Up Number realizou um seminário fechado sobre "Novas Oportunidades no Mercado de Capitais: RDA", atraindo instituições financeiras como a Guotai Junan Securities, Haitong Securities e CITIC Securities, para discutir em conjunto o potencial de aplicação do RDA no mercado de capitais, estabelecendo uma base sólida para a implementação de projetos subsequentes.
Mecanismo central do RDA: de dados a "ativos de ouro"
O núcleo do RDA reside na utilização da tecnologia para transformar dados em ativos confiáveis e circulantes, com um mecanismo de funcionamento que abrange três fases: preparação de ativos, emissão de ativos e negociação de ativos. Na fase de preparação de ativos, a casca de ativos de dados (Data Assets Shell, DAS) encapsula os dados operacionais de ativos físicos, dados de receita, entre outros, em ativos digitais padronizados, incorporando prova de propriedade, acordo de transação e modelo de gestão de ativos. A tecnologia blockchain garante que os dados sejam imutáveis, enquanto a estrutura de separação de três direitos e o canal de certificação judicial garantem ainda mais a autenticidade dos dados. Na fase de emissão de ativos, os prestadores de serviços de dados e instituições financeiras realizam, sob supervisão regulatória, a incorporação de ativos na blockchain e a emissão de ativos financeiros, de modo que os dados atendam aos requisitos de "ativos financeiros". Na fase de negociação de ativos, os ativos de dados são circulados através dos mercados de capitais nacionais e internacionais, criando valor para as empresas.
A RDA suporta várias fontes de financiamento, proporcionando novas fontes de capital para as empresas:
Financiamento de crédito: A Shushu Exchange, em parceria com instituições financeiras, lançou o "Shu Yi Dai", com um montante de crédito superior a 100 milhões em 2024, proporcionando apoio a financiamento de baixo custo para empresas.
Financiamento de capital: a avaliação de ativos de dados como participação acionária, em troca de ações da empresa, para realizar operações de capitalização.
Securitização: através de ABS (títulos lastreados por ativos) de ativos de dados, emitir títulos com base em fluxos de caixa futuros, convertendo dados em valor de direitos.
Captação Global: Conectar-se aos mercados de capitais estrangeiros para atrair apoio de investimentos estrangeiros ao desenvolvimento da economia real interna.
As cinco principais características do RDA destacam seu valor único: primeiro, fusão de números reais, dados e ativos físicos são profundamente vinculados, formando uma nova forma de ativos; segundo, transparência real, a tecnologia blockchain realiza a rastreabilidade confiável de todo o ciclo de vida dos ativos; terceiro, rendimentos confiáveis, contratos inteligentes conectam os rendimentos operacionais reais, garantindo uma distribuição transparente; quarto, reconstrução de valor, aproveitando a baixa marginal de custo dos dados e suas características reutilizáveis, combinando com o mercado de capitais para amplificar o valor dos ativos; quinto, colaboração ecológica, integrando o mercado de dados e o mercado de capitais, construindo um ecossistema de valor aberto. Essas características fazem do RDA uma ponte entre a economia real e o capital financeiro, fornecendo caminhos de financiamento inovadores para as empresas.
O desenvolvimento do RDA: a transição da teoria para a prática
Desde que foi proposto em 2025, o RDA avançou rapidamente da concepção teórica para a aplicação prática, demonstrando um forte impulso de desenvolvimento. Como "campo de testes" para a comercialização de elementos de dados nacionais, Xangai se tornou a região central para a implementação do RDA sob o apoio de políticas. O Instituto de Dados de Xangai, através de colaborações interdisciplinares e projetos piloto, está promovendo a aplicação do RDA em vários campos. A seguir, alguns projetos representativos:
Comércio de Aço RDA: A Shanghai Steel Union (300226.SZ), como líder global em poder de precificação de dados de commodities, detém uma participação de mercado global superior a 70% em dados de aço, e emite a stablecoin "STEEL-CNY" para a cadeia de comércio de aço através da plataforma Shangshu. Este projeto utiliza tecnologia blockchain para encapsular dados de transações de aço, suportando liquidação de comércio e divisão de contas a receber, com custos de comissão reduzidos para 0,15%, e um potencial de receita anual de comissão superior a 1 bilhão de yuan.
Dados de Transporte RDA: A COSCO SHIPPING Technology (002401.SZ), aproveitando a vantagem monopolista nos dados de transporte, tem a sua plataforma "Ship Vision Treasure" que cobre mais de 5000 portos. Após a valorização dos dados através da RDA, o valor foi aumentado em 3 vezes, apoiando o stablecoin "Freight Treasure CNY" a realizar a liquidação em RMB em tempo real para fretes no Sudeste Asiático, com um volume de transações anual estimado em 50 bilhões de yuans.
Ativos de Dados ABS: Em 21 de agosto de 2025, o primeiro ABS capacitado por ativos de dados foi listado com sucesso na Bolsa de Xangai. A Shuzhong fornece suporte em toda a cadeia, incluindo revisão de conformidade, um sistema de avaliação rigoroso e mecanismos de interação entre mercados, garantindo que o projeto passe de sua preparação para a listagem de forma contínua, marcando uma aplicação inovadora do RDA no mercado financeiro.
No dia 22 de julho, a Hainan Huatie e a exchange de dados de Xangai realizaram a cerimônia de inauguração do "Centro de Operação de Equipamentos e Inteligência Computacional", e anunciaram o lançamento do primeiro projeto RDA de operação de equipamentos do mundo, com um volume de emissão previsto de 1 bilhão de yuans, marcando a profunda cooperação entre as partes nos campos da circulação de elementos de dados e serviços de operação de equipamentos e poder computacional inteligente, explorando conjuntamente novas vias para a atualização industrial impulsionada por dados.
Segue uma análise abrangente das ações relacionadas ao RDA, cobrindo a infraestrutura e suporte técnico para elementos de dados, plataformas de negociação e tecnologia blockchain, aplicações de cenários e tokenização de ativos, assim como ativos com alto potencial de elasticidade:
Infraestrutura de elementos de dados e suporte técnico：
Tuos（300229.SZ）: Líder em tecnologia NLP, com uma quota de mercado superior a 60% em governança de dados públicos e financeiros. As encomendas de dados do seu grande modelo de IA cresceram 180% em relação ao ano anterior, fornecendo serviços de limpeza e anotação de dados de alta qualidade para a RDA.
易华录（300212.SZ）: Operador de lago de dados com background de empresa estatal, armazena mais de 100PB de dados governamentais e de saúde, primeira implementação de certificado de ativos de dados governamentais no país, espera-se que a escala de ativos de dados em tabela em 2025 exceda 500 milhões de yuan.
Três Dimensões do Céu e da Terra (301159.SZ): fornecedor de serviços certificado pela Shanghai Stock Exchange, eficiência de rotulagem automática de dados impulsionada por IA aumentada em 80%, participou da formulação do padrão de embalagem de dados RDA, apoiando o projeto piloto de assetização de dados transfronteiriços na região do Delta do Rio Yangtze.
Plataforma de exchange e tecnologia blockchain：
Shanghai Ganglian (300226.SZ): líder em poder de precificação de dados de commodities globais, emite a stablecoin “STEEL-CNY”, promovendo a aplicação do RDA no setor de comércio de commodities, com potencial de receita anual de comissões superior a 1 bilhão de yuan.
广电运通（002152.SZ）: terceiro maior acionista da bolsa de dados de Guangzhou (participação de 15%), terminais de hardware para o yuan digital cobrem mais de 2000 bancos, a quantidade de certificação de tokenização de ouro ultrapassa 20 toneladas, o projeto de tokenização de ativos de energia nova já foi implementado.
Sifang Jingchuang (300468.SZ): fornecedor de tecnologia de pagamento transfronteiriço baseado em blockchain, suporta a circulação transfronteiriça RDA, velocidade de processamento de transações de até 100.000 TPS, fornecendo suporte técnico para a globalização de ativos de dados.
Aplicação de cenários e tokenização de ativos：
Zhongyuan Haike (002401.SZ): A valorização foi aumentada em 3 vezes após a RDA de dados de transporte, a stablecoin "Huoyunbao CNY" suporta liquidação em tempo real transfronteiriça, com um volume de transações anual previsto de 50 bilhões de yuan.
Xiexin Nengke (002015.SZ): Líder na assetização de dados de fotovoltaicos e armazenamento de energia, dados de IDC e pontos de carregamento estão na blockchain, o projeto de tokenização dos direitos de receita de carregamento já foi implementado, com custos de financiamento reduzidos em 2-3 pontos percentuais.
Visual China (000681.SZ): possui a maior biblioteca de direitos visuais do mundo (270 milhões de imagens), a tokenização em NFT melhora a liquidez, o modelo de partilha de receitas de direitos autorais tem uma margem bruta superior a 70%, e está a explorar um mecanismo de partilha de dados visuais em RDA.
Century Hengtong (301428.SZ): Foca em serviços de dados, participa de pilotos de ativos de dados relacionados ao RDA, oferecendo suporte ao processamento e à troca de dados.
Ativo com alto potencial de elasticidade：
YunSai ZhiLian (600602.SH): Implementação da RDA de arrendamento de poder computacional da propriedade estatal de Xangai, tecnologia blockchain para monitoramento em tempo real dos recursos de poder computacional, eficiência de ativos de poder computacional na blockchain aumentada em 50%, espaço de reavaliação de até 300%.
中新赛克（002912.SZ）: A taxa de cobertura de coleta de dados ultrapassa 80% (ETC e fluxo de tráfego), a capacidade de fornecimento de dados RDA é notável, e após a quebra da linha anual no aspecto técnico, o potencial de aumento é superior a 50%.
Xangai Wuma (600822.SH): O produto de dados do Centro de Negociação de Metais Não Ferrosos de Xangai está registrado na Bolsa de Dados da Shangshuo, com o preço das ações alcançando quatro máximas consecutivas, mas a receita total de 2024 é de 45,17 bilhões de yuan, uma queda de 42,59% em relação ao ano anterior. A contribuição do comércio de ativos de dados é inferior a 1%, e o índice dinâmico de preço-lucro atinge impressionantes 126,57 vezes, muito acima da média do setor (média de 19,30 vezes para empresas de comércio e distribuidores de produtos industriais), refletindo que o entusiasmo do mercado se deve mais às expectativas de benefícios políticos.
O entusiasmo do mercado de capitais em relação ao RDA reflete seu potencial, mas também está acompanhado de riscos de sobreavaliação. Por exemplo, o alto índice preço/lucro da Shanghai Wumao mostra que o mercado está mais atraído pelo RDA devido a benefícios políticos do que por fundamentos. A exploração internacional do RDA também está avançando de forma constante. A zona internacional da Shanghai Stock Exchange se tornou uma plataforma chave para a troca de dados transfronteiriços, atraindo mais de 30 fornecedores internacionais de dados e listando quase 200 produtos de dados. Esta zona criou o "modelo de corretagem de dados internacionais", introduzindo recursos como a análise de dados de eSports da Stream Hatchet e a inteligência da cadeia de suprimentos global da Speeda, ao mesmo tempo em que ajuda empresas locais a exportar dados em conformidade. Através de colaborações com a Amazon Web Services, Neudata e outros, formou-se uma estrutura sólida de "interface tecnológica + rede de fornecedores de dados", apoiando a transmissão de dados sem costura e ajudando o RDA a desempenhar um papel maior na assetização de dados globais.
O futuro do RDA: oportunidades e desafios coexistem
O RDA, como um importante motor de valorização de dados, oferece um novo caminho para o financiamento de ativos reais. No entanto, seu desenvolvimento ainda enfrenta vários desafios. Primeiro, a escala de transações do RDA é relativamente pequena, o modelo de negócios ainda não está totalmente maduro e depende fortemente do impulso das políticas e da colaboração ecológica. Por exemplo, o negócio de RDA da Shanghai Wumao é limitado pelo ecossistema externo, dificultando um aumento significativo na receita a curto prazo. Em segundo lugar, a verificação dos direitos sobre dados, a padronização e o mecanismo de precificação ainda precisam ser aperfeiçoados, e a circulação transfronteiriça deve equilibrar os requisitos regulatórios internos e externos. Além disso, a implementação de projetos de RDA requer colaboração entre indústrias, envolvendo múltiplas coordenações em tecnologia, conformidade e mercado, o que aumenta a complexidade da implementação.
Apesar disso, o potencial futuro do RDA não pode ser ignorado. Com a constante melhoria do sistema de fusão de números reais, espera-se que o RDA faça avanços nas seguintes direções:
Expansão do setor: da comercialização de commodities e transporte para áreas como fabricação inteligente, logística, saúde, entre outras, cobrindo mais cenários da economia real.
Inovação Financeira: Explorar mais ativos de dados ABS, modelos de financiamento de capital próprio, liberar valor dos dados e expandir os canais de financiamento das empresas.
Desenvolvimento internacional: Através da conexão com os mercados financeiros internacionais, promover a circulação global do RDA, atraindo mais apoio de investimento estrangeiro para as empresas nacionais.
Conclusão
RDA como uma prática inovadora de mercado de fatores de dados na China, não é apenas uma exploração do caminho para a valorização dos dados, mas também uma resposta profunda à fusão da economia real com a economia digital. Desde a proposta teórica em 2025 até a concretização do projeto atualmente, RDA transforma dados reais em "ativos de ouro" por meio de tecnologias confiáveis como blockchain, oferecendo novas vias de financiamento para empresas. As ações conceito da RDA, devido ao seu posicionamento em áreas como fontes de dados, serviços tecnológicos e plataformas de troca, tornaram-se o foco de atenção do mercado de capitais. Apesar de enfrentar desafios como a pequena escala de transações e modelos de negócios imaturos, a RDA, impulsionada pelo apoio político e pelo avanço tecnológico, está gradualmente liberando seu potencial. No futuro, a RDA tem o potencial de se tornar uma força importante na transformação econômica orientada por dados, contribuindo com a sabedoria da China para a onda de digitalização de ativos global e injetando um impulso forte no desenvolvimento de novas produtividades.
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Como o RDA transforma dados do mundo real em "ouro"?
Os Ativos de Dados Reais (Real Data Assets, abreviados como RDA) como uma forma inovadora de ativos, estão reestruturando o caminho de valorização dos elementos de dados. O paradigma RDA proposto pela bolsa de dados de Xangai em 2025 não é apenas uma exploração da conversão de dados de recursos em capital, mas também é uma prática da China sob a estratégia de "fusão de números reais" para promover a profunda integração da economia real e da economia digital. Este artigo irá partir da origem do RDA, mecanismo central, estado atual de desenvolvimento e ações relacionadas, para analisar profundamente seu valor único e vislumbrar seu potencial futuro.
A origem do RDA: um novo paradigma de valorização dos dados em China
Em 2025, a Bolsa de Dados de Xangai (doravante referida como ShangShuSuo) propôs pela primeira vez o conceito de RDA no documento "RDA: Exploração da Valorização dos Elementos de Dados", liderado pelo gerente geral Tang Qifeng e pelo vice-presidente do Instituto de Pesquisa Lü Zhengying. Este paradigma responde à estratégia nacional de "nova produtividade qualitativa" e à comercialização de fatores de dados, com o objetivo de integrar profundamente ativos físicos e dados operacionais por meio de tecnologias como blockchain e Internet das Coisas, formando uma nova unidade de ativos "que pode ser titulada, negociada e financiada". Diferentemente da tokenização de ativos do mundo real (RWA) em escala global, o RDA enfatiza a verificação da autenticidade dos dados e a valorização, construindo um caminho único de "fusão de números reais".
A Up Number posiciona o RDA como o motor central da valorização de dados, encapsulando os dados do ciclo de vida completo de ativos reais como ativos digitais padronizados e negociáveis através da tecnologia blockchain. Em abril de 2025, a Up Number lançou oficialmente o paradigma RDA no Web3 Carnival em Hong Kong, marcando a transição dos dados de recursos de fundo para ativos de frente, com caminhos padronizados para registro, avaliação, negociação e financiamento. No mesmo ano, em julho, a Up Number realizou um seminário fechado sobre "Novas Oportunidades no Mercado de Capitais: RDA", atraindo instituições financeiras como a Guotai Junan Securities, Haitong Securities e CITIC Securities, para discutir em conjunto o potencial de aplicação do RDA no mercado de capitais, estabelecendo uma base sólida para a implementação de projetos subsequentes.
Mecanismo central do RDA: de dados a "ativos de ouro"
O núcleo do RDA reside na utilização da tecnologia para transformar dados em ativos confiáveis e circulantes, com um mecanismo de funcionamento que abrange três fases: preparação de ativos, emissão de ativos e negociação de ativos. Na fase de preparação de ativos, a casca de ativos de dados (Data Assets Shell, DAS) encapsula os dados operacionais de ativos físicos, dados de receita, entre outros, em ativos digitais padronizados, incorporando prova de propriedade, acordo de transação e modelo de gestão de ativos. A tecnologia blockchain garante que os dados sejam imutáveis, enquanto a estrutura de separação de três direitos e o canal de certificação judicial garantem ainda mais a autenticidade dos dados. Na fase de emissão de ativos, os prestadores de serviços de dados e instituições financeiras realizam, sob supervisão regulatória, a incorporação de ativos na blockchain e a emissão de ativos financeiros, de modo que os dados atendam aos requisitos de "ativos financeiros". Na fase de negociação de ativos, os ativos de dados são circulados através dos mercados de capitais nacionais e internacionais, criando valor para as empresas.
A RDA suporta várias fontes de financiamento, proporcionando novas fontes de capital para as empresas:
As cinco principais características do RDA destacam seu valor único: primeiro, fusão de números reais, dados e ativos físicos são profundamente vinculados, formando uma nova forma de ativos; segundo, transparência real, a tecnologia blockchain realiza a rastreabilidade confiável de todo o ciclo de vida dos ativos; terceiro, rendimentos confiáveis, contratos inteligentes conectam os rendimentos operacionais reais, garantindo uma distribuição transparente; quarto, reconstrução de valor, aproveitando a baixa marginal de custo dos dados e suas características reutilizáveis, combinando com o mercado de capitais para amplificar o valor dos ativos; quinto, colaboração ecológica, integrando o mercado de dados e o mercado de capitais, construindo um ecossistema de valor aberto. Essas características fazem do RDA uma ponte entre a economia real e o capital financeiro, fornecendo caminhos de financiamento inovadores para as empresas.
O desenvolvimento do RDA: a transição da teoria para a prática
Desde que foi proposto em 2025, o RDA avançou rapidamente da concepção teórica para a aplicação prática, demonstrando um forte impulso de desenvolvimento. Como "campo de testes" para a comercialização de elementos de dados nacionais, Xangai se tornou a região central para a implementação do RDA sob o apoio de políticas. O Instituto de Dados de Xangai, através de colaborações interdisciplinares e projetos piloto, está promovendo a aplicação do RDA em vários campos. A seguir, alguns projetos representativos:
Segue uma análise abrangente das ações relacionadas ao RDA, cobrindo a infraestrutura e suporte técnico para elementos de dados, plataformas de negociação e tecnologia blockchain, aplicações de cenários e tokenização de ativos, assim como ativos com alto potencial de elasticidade:
O entusiasmo do mercado de capitais em relação ao RDA reflete seu potencial, mas também está acompanhado de riscos de sobreavaliação. Por exemplo, o alto índice preço/lucro da Shanghai Wumao mostra que o mercado está mais atraído pelo RDA devido a benefícios políticos do que por fundamentos. A exploração internacional do RDA também está avançando de forma constante. A zona internacional da Shanghai Stock Exchange se tornou uma plataforma chave para a troca de dados transfronteiriços, atraindo mais de 30 fornecedores internacionais de dados e listando quase 200 produtos de dados. Esta zona criou o "modelo de corretagem de dados internacionais", introduzindo recursos como a análise de dados de eSports da Stream Hatchet e a inteligência da cadeia de suprimentos global da Speeda, ao mesmo tempo em que ajuda empresas locais a exportar dados em conformidade. Através de colaborações com a Amazon Web Services, Neudata e outros, formou-se uma estrutura sólida de "interface tecnológica + rede de fornecedores de dados", apoiando a transmissão de dados sem costura e ajudando o RDA a desempenhar um papel maior na assetização de dados globais.
O futuro do RDA: oportunidades e desafios coexistem
O RDA, como um importante motor de valorização de dados, oferece um novo caminho para o financiamento de ativos reais. No entanto, seu desenvolvimento ainda enfrenta vários desafios. Primeiro, a escala de transações do RDA é relativamente pequena, o modelo de negócios ainda não está totalmente maduro e depende fortemente do impulso das políticas e da colaboração ecológica. Por exemplo, o negócio de RDA da Shanghai Wumao é limitado pelo ecossistema externo, dificultando um aumento significativo na receita a curto prazo. Em segundo lugar, a verificação dos direitos sobre dados, a padronização e o mecanismo de precificação ainda precisam ser aperfeiçoados, e a circulação transfronteiriça deve equilibrar os requisitos regulatórios internos e externos. Além disso, a implementação de projetos de RDA requer colaboração entre indústrias, envolvendo múltiplas coordenações em tecnologia, conformidade e mercado, o que aumenta a complexidade da implementação.
Apesar disso, o potencial futuro do RDA não pode ser ignorado. Com a constante melhoria do sistema de fusão de números reais, espera-se que o RDA faça avanços nas seguintes direções:
Conclusão
RDA como uma prática inovadora de mercado de fatores de dados na China, não é apenas uma exploração do caminho para a valorização dos dados, mas também uma resposta profunda à fusão da economia real com a economia digital. Desde a proposta teórica em 2025 até a concretização do projeto atualmente, RDA transforma dados reais em "ativos de ouro" por meio de tecnologias confiáveis como blockchain, oferecendo novas vias de financiamento para empresas. As ações conceito da RDA, devido ao seu posicionamento em áreas como fontes de dados, serviços tecnológicos e plataformas de troca, tornaram-se o foco de atenção do mercado de capitais. Apesar de enfrentar desafios como a pequena escala de transações e modelos de negócios imaturos, a RDA, impulsionada pelo apoio político e pelo avanço tecnológico, está gradualmente liberando seu potencial. No futuro, a RDA tem o potencial de se tornar uma força importante na transformação econômica orientada por dados, contribuindo com a sabedoria da China para a onda de digitalização de ativos global e injetando um impulso forte no desenvolvimento de novas produtividades.