Tether все ще займає центральне місце на ринку стейблкоїнів, але краї краю цього домінування починають розпадатися. З $167 мільярда в обігу, USDT становить близько 60 відсотків з $277 мільярдів ринку, з щоденними торговими об'ємами, які часто перевищують $75 мільярдів. Він працює на 13 різних блокчейнах, що робить його найбільш розподіленим стейблкоїном. Але це домінування зменшується. Рік тому Tether контролював 69 відсотків ринку. До середини 2025 року це зменшилося до 64 відсотків. Напрямок руху очевидний.
USDC зростає на ринку стейблкоїнів
Найбільш надійний виклик походить від USDC. З обсягом $68 мільярдів в обігу, Circle побудувала свій бренд на прозорості, публікуючи щомісячні підтвердження резервів з моменту свого запуску в 2018 році. На відміну від квартальних звітів Tether, USDC розкриває повну підтримку готівкою та казначейськими цінними паперами щомісяця. Ця стратегія має більше значення зараз у зв'язку з прийняттям Закону GENIUS у США, який накладає саме ці стандарти. Circle виглядає підготовленою. Tether – ні. Ця різниця підживлює більш широкий регуляторний тиск на ринок стейблкоїнів, особливо в Європі, де правила MiCA вже витіснили Tether, тоді як USDC залишилася та розширилася. Наратив прозорості USDC все більше формує конкурентні динаміки.
Конкуренти сприяють інноваціям на ринку стейблкоїнів
Зміна MakerDAO з DAI на USDS під протоколом Sky представила стейблкоїн з централізованими функціями, такими як функція заморожування та процентна ставка заощаджень у 4,5 відсотка. Це чітка спроба конкурувати безпосередньо з централізованими пропозиціями, зберігаючи при цьому децентралізований рівень управління. Ripple обрала інший шлях, запустивши RLUSD як стейблкоїн корпоративного рівня для трансакцій між країнами. З уже $70 мільярдів у платежах, що проходять через мережі Ripple, можливість інтеграції рідного стейблкоїна може виявитися потужною. Навіть PayPal, з його PYUSD, спирається на свою величезну існуючу базу користувачів, щоб швидко зайняти позиції.
Регуляторні зміни для глобального стейблкоїну
Регуляторна карта переосмислює поле гри для ринку стейблкоїн. Європейський MiCA вимагає суворого резервного забезпечення 1:1 та затвердження перед запуском. Кілька стейблкоїнів, забезпечених євро, вже відповідають цим критеріям, тоді як Tether вирішив відступити. У США закон GENIUS має подібні наслідки. Керівництво Tether висловило ідею про токен, що відповідає вимогам США, але наразі він працює поза новою рамкою. Це залишає компанію вразливою в той час, коли регулятори чітко встановлюють умови взаємодії.
Впровадження показує нерівномірне, але зростаюче використання стейблкоїнів
Сінгапур, Гонконг та Японія встановили чіткі правила для стейблкоїнів. Тим часом Китай розглядає монету, прив'язану до юаня, як частину своєї кампанії щодо глобалізації юаня. У таких місцях, як Нігерія, прийняття вже високе. Майже 12% людей використовують стейблкоїни. Для багатьох це більше про уникнення інфляції або вирішення проблеми нестачі іноземної валюти.
Ці приклади показують, що ринок змінився. Стейблкоїни вже не є лише спекулятивними токенами. Вони стають інструментами фінансового доступу та стійкості, особливо там, де традиційні банки не справляються. Аналітики не можуть дійти згоди щодо того, куди все йде далі. JPMorgan діє обережно, прогнозуючи ринок на рівні 500 мільярдів доларів до 2028 року. Citigroup бачить набагато більшу перспективу, з оптимістичним сценарієм у 3,7 трильйона доларів до 2030 року.
Одне, що можна зробити висновок, це те, що контроль Tether послаблюється. Регулятори уважно стежать, прозорість USDC надає йому перевагу, а нові гравці вистоюють в черзі з моделями, побудованими для дотримання норм. Основна привабливість стейблкоїнів не зникає. Але справжніми переможцями стануть ті, хто зможе масштабуватися, заробляючи довіру та підтримуючи регуляторів.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Ринок стейблкоїнів стикається з конкуренцією, оскільки Tether втрачає позиції
Tether все ще займає центральне місце на ринку стейблкоїнів, але краї краю цього домінування починають розпадатися. З $167 мільярда в обігу, USDT становить близько 60 відсотків з $277 мільярдів ринку, з щоденними торговими об'ємами, які часто перевищують $75 мільярдів. Він працює на 13 різних блокчейнах, що робить його найбільш розподіленим стейблкоїном. Але це домінування зменшується. Рік тому Tether контролював 69 відсотків ринку. До середини 2025 року це зменшилося до 64 відсотків. Напрямок руху очевидний.
USDC зростає на ринку стейблкоїнів
Найбільш надійний виклик походить від USDC. З обсягом $68 мільярдів в обігу, Circle побудувала свій бренд на прозорості, публікуючи щомісячні підтвердження резервів з моменту свого запуску в 2018 році. На відміну від квартальних звітів Tether, USDC розкриває повну підтримку готівкою та казначейськими цінними паперами щомісяця. Ця стратегія має більше значення зараз у зв'язку з прийняттям Закону GENIUS у США, який накладає саме ці стандарти. Circle виглядає підготовленою. Tether – ні. Ця різниця підживлює більш широкий регуляторний тиск на ринок стейблкоїнів, особливо в Європі, де правила MiCA вже витіснили Tether, тоді як USDC залишилася та розширилася. Наратив прозорості USDC все більше формує конкурентні динаміки.
Конкуренти сприяють інноваціям на ринку стейблкоїнів
Зміна MakerDAO з DAI на USDS під протоколом Sky представила стейблкоїн з централізованими функціями, такими як функція заморожування та процентна ставка заощаджень у 4,5 відсотка. Це чітка спроба конкурувати безпосередньо з централізованими пропозиціями, зберігаючи при цьому децентралізований рівень управління. Ripple обрала інший шлях, запустивши RLUSD як стейблкоїн корпоративного рівня для трансакцій між країнами. З уже $70 мільярдів у платежах, що проходять через мережі Ripple, можливість інтеграції рідного стейблкоїна може виявитися потужною. Навіть PayPal, з його PYUSD, спирається на свою величезну існуючу базу користувачів, щоб швидко зайняти позиції.
Регуляторні зміни для глобального стейблкоїну
Регуляторна карта переосмислює поле гри для ринку стейблкоїн. Європейський MiCA вимагає суворого резервного забезпечення 1:1 та затвердження перед запуском. Кілька стейблкоїнів, забезпечених євро, вже відповідають цим критеріям, тоді як Tether вирішив відступити. У США закон GENIUS має подібні наслідки. Керівництво Tether висловило ідею про токен, що відповідає вимогам США, але наразі він працює поза новою рамкою. Це залишає компанію вразливою в той час, коли регулятори чітко встановлюють умови взаємодії.
Впровадження показує нерівномірне, але зростаюче використання стейблкоїнів
Сінгапур, Гонконг та Японія встановили чіткі правила для стейблкоїнів. Тим часом Китай розглядає монету, прив'язану до юаня, як частину своєї кампанії щодо глобалізації юаня. У таких місцях, як Нігерія, прийняття вже високе. Майже 12% людей використовують стейблкоїни. Для багатьох це більше про уникнення інфляції або вирішення проблеми нестачі іноземної валюти.
Ці приклади показують, що ринок змінився. Стейблкоїни вже не є лише спекулятивними токенами. Вони стають інструментами фінансового доступу та стійкості, особливо там, де традиційні банки не справляються. Аналітики не можуть дійти згоди щодо того, куди все йде далі. JPMorgan діє обережно, прогнозуючи ринок на рівні 500 мільярдів доларів до 2028 року. Citigroup бачить набагато більшу перспективу, з оптимістичним сценарієм у 3,7 трильйона доларів до 2030 року.
Одне, що можна зробити висновок, це те, що контроль Tether послаблюється. Регулятори уважно стежать, прозорість USDC надає йому перевагу, а нові гравці вистоюють в черзі з моделями, побудованими для дотримання норм. Основна привабливість стейблкоїнів не зникає. Але справжніми переможцями стануть ті, хто зможе масштабуватися, заробляючи довіру та підтримуючи регуляторів.